Reklama
Rozwiń

Kolejne obniżki stóp procentowych w regionie. "Globalne nastroje okrzepły"

Węgierski bank centralny po jednym posiedzeniu przerwy, powrócił do obniżek stóp procentowych. W środę obniżkę zaordynować powinien też Czeski Bank Narodowy.

Publikacja: 24.09.2024 17:44

Ales Michl, prezes czeskiego banku centralnego, na dachu banku w Pradze

Ales Michl, prezes czeskiego banku centralnego, na dachu banku w Pradze

Foto: Bloomberg

Wtorkowa decyzja MNB o obniżce głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych, do 6,50 proc., była spodziewana. Po lipcowym wystrzale do 4,1 proc., w sierpniu inflacja na Węgrzech znów spowolniła silniej od prognoz, do 3,4 proc. To najmniej od 3,5 roku i znów w przedziale tolerancji wokół celu inflacyjnego (3 proc. +/- 1 punkt procentowy).

- Uspokoiło to węgierskie władze monetarne, że siła wzrostu cen nie zaczyna trwale odbiegać od oficjalnych projekcji – wyjaśnia Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl. Co więcej, ostatnia projekcja banku centralnego wskazuje jej zejście – na stałe - do poziomu około 3 proc. w 2025 r.

Na cięcie we wrześniu pozwalała też zdaniem Sawickiego sytuacja na rynku walutowym. - Zwłaszcza że po lipcowej obniżce forint wyraźnie tracił, odstając od złotego i korony czeskiej. We wrześniu globalne nastroje inwestycyjne okrzepły po sierpniowym załamaniu. Kurs forinta, choć nieco słabszy niż przed miesiącem, stał się mniej rozchwiany. Po cięciu EBC o 25 pb, a przede wszystkim zdecydowanym dostosowaniu Fed o 0,5 pkt proc., MNB mógł uznać wznowienie cyklu obniżek jako zdecydowanie bezpieczniejsze – komentuje.

Węgierski bank centralny ściął stopy procentowe od października 2023 r. łącznie już o 650 punktów bazowych. I może je obniżać dalej. Jak zauważa Sawicki, oczekiwania inwestorów są takie, że za rok koszt pieniądza na Węgrzech osiągnie 5,5 proc., a więc będzie jeszcze o 100 punktów bazowych niższy.

Reklama
Reklama

Czeski Bank Narodowy też obniży stopy procentowe?

W środę czeka nas kolejne posiedzenie władz monetarnych w regionie. Decyzję w sprawie stóp podejmować będą Czesi. Tam również przewidywana jest obniżka o 25 punktów bazowych, do 4,25 proc.

Czeskiemu Bankowi Narodowemu nie powinno przeszkodzić negatywne zaskoczenie inflacyjne z sierpnia – dynamika cen wyniosła 2,2 proc. rok do roku, powyżej prognoz. Inflacja i tak jest sprowadzona do celu celu (2 proc.) i, według projekcji banku centralnego, już się stamtąd nie powinna wymknąć. Od grudnia 2023 r. CNB obniżył stopy łącznie już o 250 punktów bazowych (do 4,5 proc.). Rynki finansowe wyceniają obniżki jeszcze o 125 pb przez najbliższy rok.

Narodowy Bank Polski jeszcze długo nie zetnie stóp procentowych

Na tle Węgier i Czech wyróżnia się Polska, w której – po „dostosowujących” obniżkach o 100 punktów bazowych przed rokiem - Rada Polityki Pieniężnej nie widzi na razie przestrzeni do redukcji stóp. Zgodnie z wypowiedziami prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego, pojawi się ona przy inflacji stabilnej przez około dwa-trzy miesiące i jej tendencji spadkowej w projekcjach NBP. Na razie, m.in. ze względu na efekty bazy oraz ewentualną podwyżkę cen energii od stycznia 2025 r., dynamika cen będzie raczej w trendzie wzrostowym, może nawet przebić 5 proc. rok do roku (wobec 4,3 proc. w sierpniu).

Glapiński mówił, że do obniżki może dojść w marcu 2025 r., przy okazji nowej projekcji inflacyjnej. Bazowo sugerował jednak raczej lipiec. W podobnym tonie w ostatnich dniach wypowiadali się też inni członkowie RPP.

- W optymistycznym scenariuszu, w zależności od sytuacji w gospodarce, marzec wchodzi w grę, jeśli chodzi o obniżki stóp, ale jeśli zmaterializuje się wariant bardziej pesymistyczny, to trzeba będzie poczekać jeden czy dwa kwartały – powiedział PAP Biznes Ireneusz Dąbrowski.

Reklama
Reklama

- Pierwszym momentem na poważną dyskusję o obniżce stóp procentowych będzie prawdopodobnie marzec przyszłego roku. To nie oznacza jeszcze, że będzie to moment faktycznej decyzji o obniżce stóp procentowych – mówił zaś w rozmowie z „Business Insiderem” Ludwik Kotecki.

Dane gospodarcze
Rosja się kurczy. Kreml utajnia dane demograficzne
Materiał Promocyjny
25 lat działań na rzecz zrównoważonego rozwoju
Dane gospodarcze
To ta projekcja inflacji przekonała RPP do obniżki stóp procentowych
Dane gospodarcze
Kierunek dla stóp procentowych w Polsce: w dół, choć raczej nie w cyklu
Dane gospodarcze
Adam Glapiński, prezes NBP: RPP jest skłonna dalej obniżać stopy procentowe
Dane gospodarcze
Niespodzianka. RPP obniżyła stopy procentowe
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama