fbTrack
REKLAMA
REKLAMA

Giełda

Firmy giełdowe wolą emitować obligacje

Spółki notowane na GPW stawiają na obligacje
Rzeczpospolita
Cezary Adamczyk
Rynek giełdowy nie cieszył w pierwszej połowie roku dużą popularnością wśród firm.
4,3 mld zł wyniosła wartość emisji obligacji przeprowadzonych przez spółki giełdowe od stycznia do lipca – wynika z naszych wyliczeń na podstawie m.in. danych Fitch Polska. To mniejsza wartość pozyskanego finansowania w tej formie niż w analogicznym okresie 2012 r. (5,8 mld zł), znacznie wyższa jednak niż wartość finansowania za pośrednictwem emisji akcji.
Na rynku ofert pierwotnych trwa bowiem marazm. Od początku roku na GPW pojawiło się zaledwie 12 nowych podmiotów, ale tylko siedem z nich przeprowadziło klasyczną emisję akcji. Reszta to spółki, które przeszły na rynek główny z NewConnect lub zostały dopuszczone do obrotu bez oferty. Łączna wartość tegorocznych emisji akcji wynosi do tej pory zaledwie 0,5 mld zł. Przed rokiem, wliczając emisje wtórne, łączna wartość pieniędzy pozyskanych z rynku sięgnęła 6 mld zł.
– Decyzje przedsiębiorstw dotyczące formy finansowania będą pochodną decyzji i możliwości banków, szczególnie w zakresie finansowania długookresowego. A banki ze względu na wchodzące ograniczenia wynikające z Bazylei III nie będą gotowe udzielać takiego finansowania na warunkach tak korzystnych jak dotychczas – tłumaczy Mirosław Dudziński, dyrektor w Fitch Polska.
Z analiz Nobel Securities wynika, że w ostatnich miesiącach pierwszy raz średni koszt obligacji korporacyjnych niemal zrównał się ze średnim kosztem kredytu.
Jak dodaje Dudziński, w środowisku niskich stóp procentowych poszukiwane są alternatywne możliwości inwestycyjne. – Inwestorzy szukają dochodowości i stąd pieniądze będą nadal płynęły zarówno w kierunku akcji, jak i obligacji korporacyjnych. Przedsiębiorstwa, którym będą zapadać kredyty, będą zastanawiać się, czy refinansować się dalej w ten sam sposób co dotychczas czy może zdecydować się na obligacje. Udział tej formy finansowania firm w porównaniu z kredytem bankowym jest w Polsce wciąż na niskim poziomie i ma dużo miejsca na rozwój – dodaje Dudziński.
Obecna sytuacja na GPW sprawia, że raczej nie ma co liczyć na to, że ubiegłoroczny wynik zostanie poprawiony. Nowi emitenci, którzy byliby zainteresowani wejściem na giełdę, raczej nie dostaną takich pieniędzy, jakie by ich zadowoliły. W związku z tym rezygnują bądź przekładają oferty. Przykładem może być spółka Meridian Properties, która przełożyła emisję na jesień. Również BNP Paribas z uwagi na niekorzystną sytuację rynkową zawiesił ofertę. Przyczyniło się do niej także zamieszanie spowodowane planowanymi zmianami w OFE.
– Sprawa OFE i ich przyszłego statusu może niewątpliwie wpływać przede wszystkim na rynek akcji, gdzie OFE grają aktywną rolę. W mniejszym zakresie wpłynie na rynek obligacji ze względu na większe ograniczenia inwestycyjne – mówi Tomasz Matulka z HSBC Bank Polska.
Źródło: Rzeczpospolita
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
NAJNOWSZE Z RP.PL
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
REKLAMA
REKLAMA