Milionowe odpisy polskiej chemii

Największe polskie firmy chemiczne mają kłopoty w niektórych segmentach działalności. Do piątku testy na utratę wartości biznesu styrenowego – niespełna rok od przejęcia tych aktywów za 80 mln euro od koncernu Ineos – przeprowadzi Synthos. Do tego czasu spółka nie chce ujawniać żadnych szczegółów.

– Od finalizacji transakcji minęło niewiele czasu. Wygląda na to, że założenia zarządu przy zakupie tego biznesu były zbyt optymistyczne – komentuje Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ.

Nietrafione zakupy

Po przejęciu fabryk Ineosu we Francji i w Holandii Synthos stał się największym w Europie producentem polistyrenu do spieniania, używanego do ocieplania budynków czy produkcji opakowań. Jednak w tym ostatnim segmencie polistyren szybko traci udziały w globalnym rynku na rzecz papieru i tworzyw łatwiejszych w dalszym przetwórstwie.

– Kilka globalnych firm, m.in. Ikea czy McDonald's, rozpoczęło już proces wycofywania opakowań ze styropianu i można zakładać, że paru innych potentatów prawdopodobnie pójdzie w ich ślady – przewiduje Łukasz Prokopiuk. A to stawia pod znakiem zapytania efekty ostatniej akwizycji Synthosu.

Sama oświęcimska spółka przyznaje, że istnieje ryzyko utraty wartości przejętego biznesu styrenowego. W piątek okaże się, jak dużych odpisów dokona w swoich księgach. – To pokazuje, że koniunktura na tym rynku nie sprzyja firmie. Synthos, przejmując te aktywa, nie liczył jednak na szybki zwrot z inwestycji, ale na zdobycie udziałów w rynku, i to się udało – podkreśla Tomasz Kasowicz, analityk DM PKO BP.

Problemy piętrzą się także przed producentami oleochemikaliów (tj. kwasy tłuszczowe, stearynowe, gliceryna), w których specjalizują się Zakłady Azotowe Chorzów. Firmę tę od Skarbu Państwa w 2012 r. odkupiły Zakłady Azotowe Puławy, które dziś są częścią Grupy Azoty. Puławska spółka zdecydowała się zmniejszyć wartość instalacji przerobu tłuszczów o 14,7 mln zł.

To już kolejny odpis dotyczący tej linii, która wciąż nie działa na pełnych mocach. Wcześniej Puławy zmniejszyły wartość chorzowskich aktywów już dwukrotnie – na łączną kwotę 28,4 mln zł.

– Mimo uzyskanego wzrostu średniej ceny sprzedaży głównych produktów oleochemicznych w ostatnim czasie, ceny podstawowego surowca – płynnego tłuszczu zwierzęcego – nadal utrzymują się na wysokim poziomie – wyjaśniają Puławy.

Azoty zdecydowały się też na kolejny odpis swoich aktywów afrykańskich. W 2013 r. spółka kupiła za niemal 100 mln zł udziały w firmie mającej dostęp do złóż fosforytów w Senegalu. Nowy zarząd Azotów przekonuje, że inwestycja była nietrafiona, a sprawą zajęła się prokuratura. Dziś Azoty nie prowadzą tam żadnego wydobycia, a zamiast tego informują o kolejnych odpisach – ostatnio na 28,3 mln zł.

Daleko do rekordu

Eksperci są zgodni, że ten okres nie jest najlepszy dla polskiej chemii. – W tym roku spółki chemiczne nie pochwalą się rekordowymi wynikami. Problemem dla wielu firm są wysokie ceny surowców. W I półroczu mocno odczuł to np. Ciech – podkreśla Kasowicz.

Ciech – jedyny w Polsce i drugi w Europie producent sody kalcynowanej używanej do produkcji szkła – zużywa w swoich zakładach spore ilości m.in. węgla energetycznego i koksu. A ceny tych surowców na początku roku wystrzeliły w górę.

– II kwartał może być najsłabszym okresem Ciechu w tym roku, podczas gdy II kwartał 2016 r. był jednym z najlepszych dla spółki – zauważa Krystian Brymora, analityk DM BDM.

Analitycy od lat alarmują, że polska chemia, która w większości nie ma dostępu do własnych surowców, musi stawiać na innowacyjność i większą specjalizację wyrobów. To pozwoli jej poprawić marże.

W tym kierunku idzie już Polwax, produkujący parafiny oraz świecie i znicze. W tym celu buduje w Czechowicach-Dziedzicach instalację odolejania gaczy parafinowych (główny składnik do produkcji parafin). Będzie to trzecia pod względem wielkości taka instalacja w Europie, która umożliwi Polwaksowi produkcję specjalistycznych parafin na większą skalę.

W nowe specjalistyczne produkty inwestuje także PCC Rokita. Spółka produkuje m.in. poliole, stosowane do wytwarzania tzw. poliuretanów, które z kolei są wykorzystywane do produkcji materaców i pianek.

Opinie

Dominik Tomczyk, prezes Polwaksu