Fed odpalił antykryzysową armatę

Tak agresywnie Fed nie łagodził polityki pieniężnej nawet w trakcie globalnego kryzysu finansowego z lat 2007/2008, choć w niedzielnym komunikacie zapewnił, że – inaczej niż wtedy - amerykańska gospodarka wkracza w okres zawirowań w dobrej kondycji.

Decyzja Rezerwy Federalnej jest dużą niespodzianką. W reakcji na panikę na rynkach finansowych, wywołaną pandemią koronawirusa, instytucja ta już na początku marca obniżyła główną stopę procentową w USA o 0,5 pkt proc., do przedziału 1-1,25 proc. Zwiększyła też skalę operacji zwiększających płynność na rynku pieniężnym. Ekonomiści spodziewali się wprawdzie, że na tym łagodzenie polityki pieniężnej się nie zakończy, ale sądzili, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) – decyzyjny organ Fedu – wstrzyma się z decyzjami do swojego regularnego posiedzenia, zaplanowanego na środę.

- Choć na dłuższą metę polityka Fedu może być skuteczna, na rynkach finansowych prawdopodobnie zostanie ona początkowo odebrana jako paniczna reakcja – skomentował Sebastien Galy, strateg rynkowy z banku Nordea. Notowania kontraktów terminowych na amerykański indeks S&P 500 potwierdzają te obawy. W niedzielę wieczorem zanurkowały o 5 proc., wyczerpując limit spadków.

Na mocy niedzielnych decyzji FOMC, główna stopa procentowa w USA została obniżona do przedziału 0-0,25 proc. z 1-1,25 proc. To oznacza, że wróciła do rekordowo niskiego poziomu, który obowiązywał w latach 2008-2015. Pod koniec 2015 r. FOMC rozpoczął normalizację polityki pieniężnej, wyprowadzając ją z trybu kryzysowego. Teraz do niego wrócił, czego przejawem jest także wznowienie programu ilościowego łagodzenia (QE).

Ważny jest także zdrowy rozsądek.

W „Rzeczpospolitej” otworzyliśmy dostęp do treści dotyczących koronawirusa.

Czytaj więcej www.rp.pl/koronawirus

Fed prowadził QE z krótkimi przerwami od listopada 2008 r. do października 2014 r. W tym czasie wpompował na rynek obligacji około 4 bln USD. W niedzielę zapowiedział, że tym razem w ciągu kilku miesięcy przeznaczy na skup obligacji 700 mld USD, z czego 500 mld USD trafi na rynek obligacji skarbowych, a 200 mld USD na rynek obligacji zabezpieczonych kredytami hipotecznymi.

„Komitet (FOMC – red.) spodziewa się, że stopa procentowa pozostanie w obecnym przedziale dopóty, dopóki nie będzie pewności, że gospodarka poradziła sobie z ostatnimi wstrząsami, a Fed jest na drodze do osiągnięcia swoich celów: pełnego zatrudnienia i stabilności cenowej” – oświadczył FOMC.

Fed zdecydował się też na szereg innych działań, które mają zwiększyć płynność w sektorze finansowym i podtrzymać akcję kredytową. Obniżył m.in. stopę oprocentowania pożyczek dla banków w ramach tzw. okna dyskontowego o 1,25 pkt proc. i wydłużył czas kredytowania do 90 dni. Obniżył także stopę rezerwy obowiązkowej (odsetek aktywów, które banki komercyjne muszą utrzymywać w formie rezerwy w banku centralnym) do zera i zawarł linie swapowe z pięcioma innymi bankami centralnymi, które zapewnią dostępność dolarów w innych częściach globu.

W USA odnotowano dotąd niespełna 3,6 tys. zachorowań na Covid-19, chorobę wywoływaną koronawirusem, ale liczba ta szybko rośnie. Od piątku się podwoiła, a 68 chorych zmarło. Aby powstrzymać rozwój epidemii, amerykańskie władze w piątek ogłosiły stan wyjątkowy i zakazały lotów z Europy do USA.

Epidemia Covid-19 pociągnęła za sobą falę rewizji prognoz wzrostu gospodarki USA. W niedzielę ekonomiści z banku Goldman Sachs ocenili, że w II kwartale amerykański PKB będzie się kurczył w rocznym tempie 5 proc., podczas gdy wcześniej oczekiwali stagnacji. W III kwartale gospodarka ma już rosnąć w tempie 3 proc. w skali roku, zamiast w tempie 1 proc.