Samorządy postawiły na obligacje

Takiego roku na rynku obligacji komunalnych jeszcze nie było. Z danych Fitch Polska i informacji zebranych przez „Rz” od banków agentów emisji, wynika, że zadłużenie gmin, miast, powiatów i województw wyniosło ponad 7 mld zł na koniec 2009 r. Rok wcześniej było to 4,4 mld zł.

– Spodziewaliśmy się wzrostu na tym rynku. Samorządy coraz częściej sięgają po obligacje. W ubiegłym roku, zwłaszcza na jego początku, miały kłopot z pozyskaniem kredytów wynikający z kryzysu. Banki zwykle oferowały im finansowanie do pięciu lat. I stąd między innymi decydowały się na obligacje, które emitowały na dłuższe okresy – mówi Elżbieta Kamińska, dyrektor w Fitch Polska.

Z danych Fitcha wynika, że samorządy wyemitowały w minionym roku papiery warte ponad

3 mld zł . To ponad 3,5-krotnie więcej niż w 2008 r. Wówczas było to 866 mln zł. Gros ubiegłorocznych emisji zostało uplasowane w ostatnim kwartale – 1,7 mld zł

(2,6 mld zł w drugim półroczu).

Druga połowa roku, a szczególnie ostatni kwartał, zwykle obfituje w emisje, bo samorządy mają wtedy zwiększone zapotrzebowanie na finansowanie. Związane to jest m.in. z przyspieszeniem realizacji zaplanowanych inwestycji.

– Zwykle w roku przedwyborczym widać wyraźny wzrost emisji. Zapewne podobnie będzie i w tym roku, ale raczej już nie w 2011 r. – uważa Marcin Święcicki, kierownik Zespołu Transakcji Samorządowych w PKO BP.

Samorządy już sygnalizują duże zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne. Wiąże się to ze zwiększaniem inwestycji (m.in. związanych z Euro 2012) oraz zahamowaniem wzrostu ich dochodów.

Wiadomo, że dużą emisję – na ok. 1 mld zł – planuje w tym roku Warszawa. Dojdzie do niej zapewne w pierwszej połowie roku. Stolica szuka konsorcjum banków, które ją zorganizują. Plany emisji papierów mają też Białystok i Rzeszów.

Z wyliczeń Marcina Święcickiego wynika, że banki podpisały ponad 200 nowych programów emisji obligacji z miastami, gminami, powiatami i samorządami na kwotę ok. 3,5 mld zł w 2009 r. Znaczącą jej część stanowiło dziesięć dużych programów. Papiery o najwyższej wartości wyemitowała stolica. Na krajowym rynku uplasowała obligacje o wartości 600 mln zł. Do tego emitowała także euroobligacje. Poza tym Kraków wypuścił papiery na 300 mln zł, Włocławek na 200 mln zł, Radom – 160 mln zł, województwo podkarpackie – 118 mln zł, Białystok i Lublin – po 100 mln zł, Łódź – 90 mln zł, a Gdańsk – 60 mln zł.

Najwięcej nowych programów z samorządami podpisały PKO BP (78) oraz DnB Nord (49), BGK (28), Nordea Bank (15), BOŚ (13) i ING Bank (8).