Samorządy postawiły na obligacje

Zadłużenie samorządów z tytułu emisji obligacji wzrosło na koniec 2009 r. do ok. 7 mld zł

Publikacja: 26.01.2010 03:40

Wzrost całego rynku papierów nieskarbowych to głównie efekt emisji samorządów. Z danych Fitch Polska

Wzrost całego rynku papierów nieskarbowych to głównie efekt emisji samorządów. Z danych Fitch Polska wynika, że jego wartość wyniosła prawie 48 mld zł na koniec 2009 r., wobec 44,8 mld zł w 2008 r.

Foto: Rzeczpospolita

Takiego roku na rynku obligacji komunalnych jeszcze nie było. Z danych Fitch Polska i informacji zebranych przez „Rz” od banków agentów emisji, wynika, że zadłużenie gmin, miast, powiatów i województw wyniosło ponad 7 mld zł na koniec 2009 r. Rok wcześniej było to 4,4 mld zł.

– Spodziewaliśmy się wzrostu na tym rynku. Samorządy coraz częściej sięgają po obligacje. W ubiegłym roku, zwłaszcza na jego początku, miały kłopot z pozyskaniem kredytów wynikający z kryzysu. Banki zwykle oferowały im finansowanie do pięciu lat. I stąd między innymi decydowały się na obligacje, które emitowały na dłuższe okresy – mówi Elżbieta Kamińska, dyrektor w Fitch Polska.

Z danych Fitcha wynika, że samorządy wyemitowały w minionym roku papiery warte ponad

3 mld zł . To ponad 3,5-krotnie więcej niż w 2008 r. Wówczas było to 866 mln zł. Gros ubiegłorocznych emisji zostało uplasowane w ostatnim kwartale – 1,7 mld zł

(2,6 mld zł w drugim półroczu).

Druga połowa roku, a szczególnie ostatni kwartał, zwykle obfituje w emisje, bo samorządy mają wtedy zwiększone zapotrzebowanie na finansowanie. Związane to jest m.in. z przyspieszeniem realizacji zaplanowanych inwestycji.

– Zwykle w roku przedwyborczym widać wyraźny wzrost emisji. Zapewne podobnie będzie i w tym roku, ale raczej już nie w 2011 r. – uważa Marcin Święcicki, kierownik Zespołu Transakcji Samorządowych w PKO BP.

Samorządy już sygnalizują duże zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne. Wiąże się to ze zwiększaniem inwestycji (m.in. związanych z Euro 2012) oraz zahamowaniem wzrostu ich dochodów.

Wiadomo, że dużą emisję – na ok. 1 mld zł – planuje w tym roku Warszawa. Dojdzie do niej zapewne w pierwszej połowie roku. Stolica szuka konsorcjum banków, które ją zorganizują. Plany emisji papierów mają też Białystok i Rzeszów.

Z wyliczeń Marcina Święcickiego wynika, że banki podpisały ponad 200 nowych programów emisji obligacji z miastami, gminami, powiatami i samorządami na kwotę ok. 3,5 mld zł w 2009 r. Znaczącą jej część stanowiło dziesięć dużych programów. Papiery o najwyższej wartości wyemitowała stolica. Na krajowym rynku uplasowała obligacje o wartości 600 mln zł. Do tego emitowała także euroobligacje. Poza tym Kraków wypuścił papiery na 300 mln zł, Włocławek na 200 mln zł, Radom – 160 mln zł, województwo podkarpackie – 118 mln zł, Białystok i Lublin – po 100 mln zł, Łódź – 90 mln zł, a Gdańsk – 60 mln zł.

Najwięcej nowych programów z samorządami podpisały PKO BP (78) oraz DnB Nord (49), BGK (28), Nordea Bank (15), BOŚ (13) i ING Bank (8).

– W zeszłym roku wreszcie pojawiły się na rynku emisje, które miały wszelkie cechy obligacji. Wśród nabywców pojawiło się nawet kilkanaście instytucji finansowych. Samorządy nie były więc skazane tylko na bank – organizatora emisji. Dotyczyło to np. emisji papierów Krakowa i Warszawy – mówi Wojciech Lipka, dyrektor finansowania sektora publicznego w Deutsche Bank Polska.

Znacząca część papierów Warszawy i Krakowa znalazła nabywców np. wśród funduszy emerytalnych.

Wzrosły nie tylko liczba emitentów oraz wartość emisji. Kryzys spowodował także skok marż. – W ubiegłym roku wynosiły one 150 – 200 punktów ponad WIBOR. Jeszcze rok wcześniej było to od 20 do 50 punktów. Nominalnie wzrost nie był już aż tak duży, bo spadł WIBOR — mówi Marcin Święcicki.

Zdaniem bankowców do emisji papierów komunalnych powinien zachęcać rynek obrotu tymi papierami, czyli Catalyst. Umożliwia on inwestorom obrót obligacjami i wycenę papierów. W ubiegłym roku zadebiutowały na Catalyst papiery Warszawy. W tym tygodniu zadebiutują obligacje Zamościa.

[i]masz pytanie, wyślij e-mail do autorki

[mail=k.ostrowska@rp.pl]k.ostrowska@rp.pl[/mail][/i]

Takiego roku na rynku obligacji komunalnych jeszcze nie było. Z danych Fitch Polska i informacji zebranych przez „Rz” od banków agentów emisji, wynika, że zadłużenie gmin, miast, powiatów i województw wyniosło ponad 7 mld zł na koniec 2009 r. Rok wcześniej było to 4,4 mld zł.

– Spodziewaliśmy się wzrostu na tym rynku. Samorządy coraz częściej sięgają po obligacje. W ubiegłym roku, zwłaszcza na jego początku, miały kłopot z pozyskaniem kredytów wynikający z kryzysu. Banki zwykle oferowały im finansowanie do pięciu lat. I stąd między innymi decydowały się na obligacje, które emitowały na dłuższe okresy – mówi Elżbieta Kamińska, dyrektor w Fitch Polska.

Pozostało 80% artykułu
Konsumenci
Pozew grupowy oszukanych na pompy ciepła. Sąd wydał zabezpieczenie
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Sądy i trybunały
Dr Tomasz Zalasiński: W Trybunale Konstytucyjnym gorzej już nie będzie
Konsumenci
TSUE wydał ważny wyrok dla frankowiczów. To pokłosie sprawy Getin Banku
Nieruchomości
Właściciele starych budynków mogą mieć problem. Wygasają ważne przepisy
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Prawo rodzinne
Przy rozwodzie z żoną trzeba się też rozstać z częścią krów