Francuscy akcjonariusze mają powody do zadowolenia

Najważniejsze francuskie spółki giełdowe należące do indeksu CAC 40 rozdały w 2024 roku akcjonariuszom 98,2 mld euro w ramach wypłaty dywidend i skupu własnych akcji — poinformował w dorocznym opracowaniu portal Vernimmen.com, wydawca podręcznika o zarządzaniu finansami firm Finance d'Entreprise, autorstwa ekonomisty, profesora Pierre'a Vernimmena (1946–1996). Portal publikuje co miesiąc bezpłatny biuletyn (La Lettre Vernimmen.net) poświęcony problemom i ocenom branży finansowej, a także zawierający dane, wykresy oraz odpowiedzi na pytania.

Publikacja: 12.01.2025 16:12

Francuscy akcjonariusze mają powody do zadowolenia

Foto: Nathan Laine/Bloomberg

Z łącznej sumy, 72,8 mld euro wypłacono z tytułu dywidend, a 25,5 mld w ramach skupu własnych akcji. „To najwyższa suma zanotowana od czasu sporządzania przez nas takich opracowań w ciągu ostatnich 22 lat” — podkreślili jego autorzy, Pascal Quiry i Yann Le Fur. Mimo rekordu niewiele zmieniło się w porównaniu z 2023 rokiem. Wypłaty dywidend wzrosły wprawdzie o 8,5 proc., ale środki przeznaczone na skup akcji zmalały o 15 proc., na co wpłynął nadzwyczajny program skupu akcji przez BNP Paribas w 2023 roku, który wyniósł 5 mld euro w związku ze sprzedażą amerykańskiej filii Bank of the West.

Kto jest najhojniejszy dla inwestorów?

Mistrzem w dzieleniu się zyskami okazał się w minionym roku gigant naftowy TotalEnergies — wypłacił 14,5 mld euro. W ostatnich trzech latach przekazał akcjonariuszom łącznie 46,2 mld euro, z czego 23,1 mld pochodziło ze skupu własnych akcji.

Czytaj więcej

Macron wzmocnił ekstremistów i zafundował krajowi impas

W najlepszej trójce znalazły się także Moët Hennessy Louis Vuitton z sumą 6,8 mld euro (48 proc. trafiło do członków rodziny prezesa tego konglomeratu, Bernarda Arnault) oraz włosko-amerykańska grupa Stellantis, która wypłaciła 6,6 mld euro.

Kto płaci dywidendy?

Wszystkie spółki z indeksu CAC 40 wypłaciły dywidendy, co potwierdza ich dobrą sytuację finansową (pięć spółek jest nawet wierzycielami netto). Istotne jest również to, że wszystkie dokonały rekordowych inwestycji. Wzrosły one o 22 proc., do prawie 117 mld euro, co stanowi o 50 proc. więcej niż w ostatnim roku przed pandemią — 2019 roku.

Współczynnik dystrybucji środków wyniósł niemal bez zmian 42 proc. dla dywidend. Jest to jeden z najniższych wyników od 22 lat. Autorzy opracowania tłumaczą to zjawiskiem „lepkości” dywidend: kiedy duże spółki osiągają doskonałe wyniki finansowe, zostawiają sobie margines na ewentualne utrzymanie dywidendy w przypadku pogorszenia wyników.

Czytaj więcej

Jak rynki przyjęły sukces Marine Le Pen w wyborach we Francji

Duży skup akcji

W zakresie skupu własnych akcji również TotalEnergies okazał się niepokonany, choć skupił akcje za 7,4 mld euro, co stanowi spadek w porównaniu z 9,2 mld rok wcześniej. Stellantis wycofał swoje akcje za 2 mld euro, ale i tak ich wartość spadła o prawie 40 proc. Z kolei spółka budowlana Vinci przeznaczyła na ten cel 1,8 mld euro, a ubezpieczyciel AXA — 1 mld euro.

Autorzy opracowania porównali 10 spółek najbardziej aktywnych w skupowaniu własnych akcji (w proporcji do ich kapitalizacji) od 2012 roku. Stwierdzili, że dogmat, jakoby skup akcji wywoływał hossę pozostałych aktywów, nie znajduje potwierdzenia. Z ocenianej dziesiątki podmiotów sześć osiągnęło gorsze wyniki niż indeks CAC 40, a najbardziej dotyczyło to spółek ArcelorMittal, Carrefour i TotalEnergies — zauważył dziennik „La Tribune”.

Kim jest Pierre Vernimmen

Pierre Vernimmen (rocznik 1946), ekonomista, profesor HEC Paris oraz dyrektor działu doradczego banku BNP Paribas, ukończył w 1968 roku elitarną Wyższą Szkołę Studiów Handlowych HEC Paris i Harvard Business School. W tym samym roku rozpoczął pracę na paryskiej uczelni, gdzie stworzył katedrę finansów przedsiębiorstw. Przeszkolił wielu pracowników naukowych i pomagał w zajęciach dotyczących rynków kapitałowych. W Paribas pracował aż do swojej śmierci w 1996 roku, realizując liczne fuzje (np. Louis Vuitton z Moët Hennessy), plany pomocy finansowej dla firm oraz finansowanie filmów.

Jednocześnie pisał podręcznik Finance d’Entreprise, w którym dokonywał analizy danych księgowych, technik rynkowych oraz oceniał decyzje finansowe. Każdy rozdział zawierał streszczenie, pytania i ćwiczenia aktualizowane na bieżąco oraz bibliografię. W ciągu 24 lat ukazało się 12 wydań tego dzieła. Kontynuacją pracy Vernimmena zajmują się obecnie dwaj profesorowie finansów z HEC Paris, Pascal Quiry i Yann Le Fur.

Z łącznej sumy, 72,8 mld euro wypłacono z tytułu dywidend, a 25,5 mld w ramach skupu własnych akcji. „To najwyższa suma zanotowana od czasu sporządzania przez nas takich opracowań w ciągu ostatnich 22 lat” — podkreślili jego autorzy, Pascal Quiry i Yann Le Fur. Mimo rekordu niewiele zmieniło się w porównaniu z 2023 rokiem. Wypłaty dywidend wzrosły wprawdzie o 8,5 proc., ale środki przeznaczone na skup akcji zmalały o 15 proc., na co wpłynął nadzwyczajny program skupu akcji przez BNP Paribas w 2023 roku, który wyniósł 5 mld euro w związku ze sprzedażą amerykańskiej filii Bank of the West.

Pozostało jeszcze 85% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Giełda
Bycze akcenty na koniec tygodnia na GPW. Diagnostyka dała zarobić inwestorom
Giełda
Diagnostyka debiutuje na giełdzie. Czy inwestorzy zarobią?
Giełda
Byki znów ruszyły do ataku. WIG20 mocno w górę, KGHM i banki w grze
Giełda
Indeksy podnoszą się bez przekonania
Giełda
Simple, Sygnity, a teraz przyszedł czas na Asseco. Jakie plany ma grupa TSS?