Unia Europejska proponuje zaostrzenie przepisów w sprawie funduszy rynku pieniężnego

Europejskie fundusze rynku pieniężnego będą musiały spełnić ostrzejsze wymagania niż ich amerykańscy konkurenci, wynika z propozycji przedstawionej w środę przez Unię Europejską.

Publikacja: 05.09.2013 15:59

Unia Europejska proponuje zaostrzenie przepisów w sprawie funduszy rynku pieniężnego

Foto: Bloomberg

Unijny plan oznacza ponowny wybuch sporu z wartą biliony dolarów branżą funduszy rynku pieniężnego, która zdecydowanie sprzeciwia się zaostrzeniu nadzoru. Z kolei regulatorzy chcą rozwiązać przynajmniej część problemów, które wypłynęły na światło dzienne przy okazji wybuchu kryzysu finansowego pięć lat temu.

Fundusze rynku pieniężnego są kluczowym elementem globalnej machiny finansowej. Kupują większość obligacji krótkoterminowych emitowanych przez światowe rządy, firmy, a w szczególności banki, które potrzebują większej płynności. Według Komisji Europejskiej blisko jedna piąta krótkoterminowych obligacji emitowanych przez europejskie rządy i firmy, oraz 38 procent papierów wypuszczanych przez banki, znajduje się w rękach funduszy rynku pieniężnego.

Komisja Europejska chce, by wszystkie fundusze mające siedzibę w Europie albo wyceniały swoje aktywa codziennie, albo tworzyły rezerwy w wysokości przynajmniej trzech procent kapitału, które będą mogły wykorzystać na wypadek poniesienia potencjalnych strat. Propozycja KE obejmuje również minimalne wymagania dotyczące płynności aktywów na poziomie 10 procent papierów o dziennej zapadalności i 20 procent w skali tygodnia, a także ograniczenia dotyczące inwestycji, które mogą robić fundusze.

Przepisy te stosowałyby się również do amerykańskich funduszy, takich jak BlackRock Inc. i J.P. Morgan Chase & Co., które posiadają spółki zależne w Europie. Komisja ma mało czasu, bo musi uzyskać zgodę na nowe przepisy od państw członkowskich UE i Parlamentu Europejskiego przed eurowyborami, które odbędą się wiosną przyszłego roku.

Wiele korporacji i inwestorów instytucjonalnych postrzega fundusze rynku pieniężnego jako lepsze miejsce do ulokowania swoich nadwyżek płynnościowych niż depozyty bankowe, ponieważ od zawsze oferują one wyższe oprocentowanie i są bardziej elastyczne. Wiele funduszy twierdzi,  że wartość ich aktywów pozostaje stabilna, co daje inwestorom gwarancję, że mogą szybko wycofać swoje pieniądze bez większego ryzyka.

Jednak Komisja Europejska i inne organy nadzoru argumentują, że ta obietnica jest bałamutna, szczególnie biorąc pod uwagę, że fundusze tradycyjnie lokują pieniądze w takie aktywa jak krótkoterminowe obligacje bankowe, które staną się bardziej ryzykowne, gdy w życie wejdą nowe przepisy zaostrzające kontrolę nad finansami banków.

Organy nadzoru obawiają się również gwałtownej utraty zaufania do funduszy rynku pieniężnego, która mogłaby skłonić inwestorów do panicznej ucieczki i sparaliżowania globalnych przepływów finansowych, tak jak to miało miejsce przy okazji upadku amerykańskiego banku inwestycyjnego Lehamn Brothers w 2008 roku. Wówczas Reserve Primary Fund złamał „zasadę dolca", czyli nie był w stanie wypłacić jednego dolara za swoją jednostkę udziałową. To bezprecedensowe wydarzenie skłoniło rząd USA do wsparcia wszystkich funduszy rynku pieniężnego, by zapobiec a przyszłość takim katastrofom.

Unijna propozycja nie idzie jednak tak daleko jak rekomendacja Europejskiej Rady ds. Ryzyka Systemowego (ESRB), agencji stworzonej po kryzysie finansowym w celu monitorowania ryzyka rynkowego. W lutym ESRB podała, że fundusze rynku pieniężnego, które utrzymują, że są w stanie utrzymać stałą wartość aktywów netto, powodują „zagrożenie systemowe" dla systemu finansowego. Zdaniem ekspertów agencji wszystkie fundusze powinny stopniowo przechodzić na płynny kurs swoich udziałów.

- Tłum. TK

Unijny plan oznacza ponowny wybuch sporu z wartą biliony dolarów branżą funduszy rynku pieniężnego, która zdecydowanie sprzeciwia się zaostrzeniu nadzoru. Z kolei regulatorzy chcą rozwiązać przynajmniej część problemów, które wypłynęły na światło dzienne przy okazji wybuchu kryzysu finansowego pięć lat temu.

Fundusze rynku pieniężnego są kluczowym elementem globalnej machiny finansowej. Kupują większość obligacji krótkoterminowych emitowanych przez światowe rządy, firmy, a w szczególności banki, które potrzebują większej płynności. Według Komisji Europejskiej blisko jedna piąta krótkoterminowych obligacji emitowanych przez europejskie rządy i firmy, oraz 38 procent papierów wypuszczanych przez banki, znajduje się w rękach funduszy rynku pieniężnego.

Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy