Blisko 28 mld zł wolnej gotówki w kasach firm oznacza wzrost o przeszło 40 proc. Z przeanalizowanych przez nas raportów wynika, że około połowy firm ma w kasie więcej pieniędzy niż przed rokiem. Liderem jest PGE, która dysponuje gotówką w wysokości 7 mld zł pochodzącą w większości z ubiegłorocznej emisji akcji. Gdy wyłączymy ją ze statystyki, to i tak okaże się, że giełdowe spółki „wyprodukowały” na koniec trzeciego kwartału o 20 proc. wolnej gotówki więcej niż przed rokiem.
Z drugiej strony mamy inwestycje, które wciąż pozostają słabą stroną firm. Nakłady na środki trwałe według stanu na koniec trzeciego kwartału spadły o blisko 20 proc. Z zebranych przez nas danych wynika, że do września tego roku łącznie firmy zainwestowały około 16,6 mld zł. Dla porównania, po trzech kwartałach 2008 roku, kiedy szczyt koniunktury gospodarczej mieliśmy już za sobą, inwestycje giełdowych firm były o przeszło 40 proc. wyższe. To opóźnienie w stosunku do publikowanych danych o dynamice wzrostu gospodarczego wynika ze specyfiki procesów inwestycyjnych – uważa Grzegorz Pułkotycki, dyrektor do spraw analiz DM BA WBK.
Nadal więc obserwowany w Polsce wzrost gospodarczy odbywa się praktycznie bez udziału inwestycji sektora prywatnego. Najbardziej „siadły” te w dużych spółkach. Z zebranych przez nas danych wynika, że w firmach, których roczne przychody przekraczają 100 mln zł, wydatki na środki trwałe spadły o około 23 proc. W mniejszych poziom inwestycji wzrósł natomiast o prawie 16 proc.
Grzegorz Pułkotycki zwraca uwagę, że dysproporcję pomiędzy dynamiką inwestycji w dużych i małych firmach wynika z tzw. efektu bazy, która korzystnie oddziałuje w przypadku małych przedsiębiorstw, w 2009 roku praktycznie odciętych od jakiegokolwiek finansowania potencjalnych inwestycji. – Duże spółki o stabilnej bazie przychodów z reguły nie miały problemów z uzyskiwaniem kredytów jeśli nie na nowe inwestycje, to chociaż na niezbędne wydatki o charakterze odtworzeniowym – dodaje Pułkotycki.
Wzrost gotówki w kasach i spadek nakładów inwestycyjnych zanotowała większość branż. Są jednak wyjątki, do których zaliczamy sektor elektromaszynowy i informatyczny, gdzie odnotowano wyraźny skok nakładów. W pierwszej branży wyróżnia się spółka Famur, która w porównaniu z końcem września 2009 r. zwiększyła wydatki aż o 500 proc. Spółka realizuje projekt inwestycyjny Famur 2, który do marca przyszłego roku ma pochłonąć 130 mln zł. Do tej pory na ten cel wydano już 69 mln zł. Stan środków pieniężnych w spółce zmniejszył się o 75 mln zł. W sumie w sektorze elektromaszynowym inwestycje wzrosły o ponad 50 proc., a stan gotówki zmniejszył się o przeszło 20 proc.
