Aż 74 proc. funduszy spodziewa się spadku przychodów spółek portfelowych o ponad 10 proc. w ciągu najbliższych 12 miesięcy, a zaledwie 39 proc. uważa, że w 2020 r. świat biznesu powróci do normy – takie wnioski płyną z raportu grupy Mazars, który „Rzeczpospolita" opisuje jako pierwsza. W badaniu udział wzięło 150 inwestorów z Europy, Azji, Ameryki Północnej i Południowej.

Sektor private equity koncentruje się teraz na już istniejących spółkach portfelowych. Z drugiej jednak strony fundusze mogą być beneficjentami skutków rynkowych Covid-19. Wiedzą, jak zarządzać ryzykiem i najbliższe miesiące mogą być dla nich dobrym okresem na poszukiwanie okazji inwestycyjnych w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej, przy potencjalnie niższych wycenach spółek.

– Polski rynek M&A jest w tym momencie bardzo rozchwiany i niestabilny. Wycena aktywów w takich warunkach jest nieoczywista. Z jednej strony są sprzedający, którzy mają pewne oczekiwania finansowe jeszcze sprzed okresu Covid-19, z drugiej strony mamy kupujących, którzy oczekują obniżki wyceny aktywów z powodu skutków gospodarczych pandemii – komentuje Jan Fido, dyrektor działu doradztwa finansowego Mazars Polska. Dodaje, że w takiej sytuacji logiczny byłby spadek wycen w porównaniu z sytuacją sprzed pandemii, ale trudno ocenić, w jakim kierunku finalnie będą one zmierzać i gdzie ustali się punkt równowagi.

Dużo się mówi o tym, że pandemia zmieniła nastawienie do poszczególnych branż, natomiast z badania Mazars wynika, że aż jedna czwarta funduszy nie zamierza zmieniać swojej strategii.

– To nie jest zaskakująca wiadomość, jeśli odwrócimy optykę: 75 proc. inwestorów widzi, że jednak świat wokół nas się zmienił, prawdopodobnie trwale. Wyrobione nawyki pracy i nauki online nie znikną, a co więcej, sądzę, że pojawią się kolejne branże, które szybko się będą przenosiły do sieci, na przykład medycyna – mówi Maciej Żak, prezes Dirlango. Wtóruje mu Jan Habermann, partner w Credo Ventures.

– Jak zwykle gdy jedne podmioty tracą na kryzysie, inne korzystają. Podobnie z funduszami PE/VC: te, które od początku skoncentrowane były na spółkach technologicznych, mają teraz lepszy czas i perspektywy inwestycyjne niż te, dla których cyfryzacja nie była kluczowym trendem – mówi Habermann.

W I połowie roku na rynku polskim sfinalizowano zaledwie 68 przejęć (wobec 129 w tym samym okresie 2019 r.), a ich łączna wartość spadła aż o 65 proc., do 1,4 mld euro – wynika z danych Thomson Reuters i Catalyst.

– Po wyjątkowo trudnym pierwszym półroczu i pod warunkiem że nie będzie nawrotu pandemii na jesieni, jest duża szansa, że polski rynek M&A czeka ożywienie w drugiej części tego roku – podsumowuje przedstawiciel Mazars.