Nowi gracze i przejęcia w ubezpieczeniach

– Warta, o ile faktycznie będzie do kupienia, to okazja do silnego zaistnienia w Polsce. Szczególnie, że to rynek duży i przyszłościowy – mówi Krzysztof Stroiński, partner zarządzający działem doradztwa aktuarialnego i ubezpieczeniowego Deloitte.

Warta jest drugą pod względem wielkości firmą ubezpieczeniową w Polsce, jeśli liczyć jej udział w rynku majątkowym i życiowym łącznie. Przypada na nią 9 proc. zebranej składki. Dlatego nowy właściciel od razu zyska w naszym kraju mocną pozycję. Zdaniem analityków spółkę  chce przejąć jeden z konkurentów. Wśród potencjalnych nabywców najczęściej wymieniane są: Vienna Insurance Group (właściciel m.in. Compensy, Benefii i Interriska), Axa (jej biznes majątkowy stawia grupę w Polsce na odległym 26. miejscu), Ergo Hestia oraz Generali i Uniqa.

Prezes VIG Guenter Geyer już kilka tygodni temu oznajmił, że gdyby KBC wystawiało na sprzedaż polskiego ubezpieczyciela, jego firma byłaby zainteresowana przejęciem. Żadna z potencjalnie zainteresowanych przejęciem firm nie chce oficjalnie komentować możliwości kupna Warty.

Choć Jan Vanhevel, prezes KBC, przyznał, że spółka nie ma noża na gardle i nie musi śpieszyć się z transakcją, to Belgowie potrzebują kapitału, by wywiązać się z planu spłaty pomocy, jaką uzyskali w 2009 r. od Unii Europejskiej. – Udawanie, że ma się nieskończenie dużo czasu, to jeden z najstarszych trików negocjacyjnych. Przewiduję jednak, że transakcja dojdzie do skutku jeszcze w tym roku – mówi osoba z branży.

Zainteresowanie w dużym stopniu zależeć będzie od ceny. – Za Wartę KBC może dostać maksymalnie 1 mld zł. Jej atutem dla potencjalnych kupców jest silny biznes majątkowy – mówi Marcin Materna, analityk DM Millennium. Inni eksperci wycenili spółkę na maksymalnie 1,5 mld zł.

Zainteresowani Wartą mogą też być nowi gracze. Na rynku głośno jest o planach ponownego wejścia do Polski grupy Zurich. Spółka nie komentuje tych informacji. Wartę może także chcieć przejąć duży zagraniczny fundusz inwestycyjny (ewentualności przejęcia Warty nie wykluczał szef CVC Capital Partners Michael Smith). – Podobnymi biznesami zajmuje się m.in. fundusz private equity KKR – mówi Paweł Tamborski, szef bankowości inwestycyjnej Wood & Company. – Fundusz przyjąłby zapewne strategię optymalizacji spółki. Oprócz redukcji zatrudnienia nie wykluczyłbym przejęć innych graczy, by maksymalnie zwiększyć wartość firmy – dodaje Tamborski.

1,1 mld zł wyniósł zysk ubezpieczycieli w Polsce po I kwartale tego roku

Jak wynika z informacji „Rz", zagraniczne fundusze już kilka miesięcy temu interesowały się Wartą. Pracownicy firmy nie ukrywają, że zdecydowanie preferowaliby gracza, który nie jest obecny w Polsce lub ma słabą pozycję. Wtedy wzrosłyby ich szanse na ochronę swoich miejsc pracy.

Na rynku coraz głośniej mówi się także o powrocie do Polski brytyjskiego Prudentiala, obecnego na rynku przed wojną. Szefem projektu i możliwym przyszłym prezesem jest Michael Leahy, obecnie dyrektor zarządzający firmy w Irlandii, natomiast doradztwo powierzono Ernst & Young. Prudential nie skomentował pytania o zainteresowanie ewentualnym przejęciem Warty.

Pod koniec roku ma z kolei zadebiutować w Polsce francuska Groupama skupiająca się na ubezpieczeniach direct.

Na sprzedaż jest natomiast należąca do Zygmunta Solorza-Żaka Polisa-Życie. – To mały biznes, dlatego zakładam, że chętny mógłby się znaleźć wśród jeszcze nieobecnych na rynku firm. Przejęcie polsatowskiego biznesu jest atrakcyjne w kontekście ominięcia biurokracji związanej z wyrabianiem licencji na działalność ubezpieczeniową – mówi Wojciech Rabiej, właściciel porównywarki rankomat.pl.

Z kolei Aegon Polska przejmuje zarządzanie biznesem firmy w Rumunii. – Odpowiedni wniosek zostanie skierowany do Komisji Nadzoru Finansowego w najbliższych dniach – mówi Hubert Kostrzyński, rzecznik Aegonu.

– W Polsce wciąż jest miejsce dla silnych graczy. Z pewnością w najbliższych latach będziemy obserwować konsolidowanie się rynku, jednak jednocześnie silne instytucje ubezpieczeniowe, z długoterminowym horyzontem inwestycyjnym wciąż mają szanse zaistnieć – podkreśla Krzysztof Stroiński.

Skutki kryzysu w strefie euro

Sygnał do zmian na rynku ubezpieczeniowym dała belgijska grupa KBC, która w ubiegłym tygodniu ogłosiła, że pieniądze potrzebne na zwrócenie pomocy rządowej pozyska m.in. ze sprzedaży polskich aktywów.

Najcenniejsze to Kredyt Bank (jego kapitalizacja sięga 4,7 mld zł, a 80 proc. akcji należy do KBC) oraz Warta, wyceniana przez analityków na 1 – 1,5 mld zł.

Przez długi czas belgijska grupa zaprzeczała, aby to właśnie polski bank i ubezpieczyciel były elementem planu prowadzącego do zwrotu 7 mld euro. Strategia zakładała m.in. sprzedaż walorów banków z Czech (CSOB) oraz K&H z Węgier. KBC próbowało także zbyć biznes bankowości prywatnej (KBL). Dodatkowe środki pochodzić miały z emisji własnych akcji i sprzedaży brukselskiej siedziby banku, a także z pozbycia się części instrumentów finansowych z portfela.

Informacje dotyczące wyjścia Belgów z polskiego rynku pojawiły się już w marcu. KBC zapewniało jednak o zaangażowaniu w Kredyt Bank i Wartę. Dopiero parę dni temu belgijska grupa oficjalnie poprosiła Komisję Europejską o zgodę na zmianę planu, choć znacznie wcześniej zaangażowała bank inwestycyjny Goldman Sachs do poszukiwania kupca. Pierwszy raz spekulowano na temat sprzedaży Warty w 2009 r., kiedy ujawniły się problemy Belgów. Wówczas swoje zainteresowanie zakupem zgłaszała m.in. fińska grupa Sampo i austriacka Vienna Insurance Group.