Celem konkursu na najlepszego analityka makroekonomicznego jest weryfikacja trafności prognoz głównych wskaźników gospodarczych. Rozstrzygnięta właśnie XIII edycja konkursu odbyła się w nadzwyczajnych okolicznościach. Dotyczyła przewidywań na 2020 r. formułowanych przez uczestników w ośmiu rundach od marca 2019 r. Większość tych przewidywań z powodu pandemii, której wybuchu żaden ekonomista dostrzec z wyprzedzeniem nie mógł, siłą rzeczy okazała się chybiona. Dotyczyły przecież zupełnie innej rzeczywistości.
Te prognozy, które były formułowane już po tym, jak pandemiczny szok stał się faktem, mają mniejszy wpływ na wyniki naszego konkursu niż te sporządzane z większym wyprzedzeniem. Nawet one jednak okazały się wyjątkowo nieprecyzyjne, bo koronakryzys był wydarzeniem bez precedensu. Znajomość przebiegu poprzednich globalnych kryzysów na niewiele się zdawała, nie tylko dlatego, że Polskę one szczęśliwie omijały.
O tym, jak nieprzewidywalna była gospodarcza rzeczywistość w ub.r., najlepiej świadczą prognozy dotyczące stopy bezrobocia rejestrowanego. Uczestnicy naszego konkursu na przełomie marca i kwietnia 2020 r. przeciętnie przewidywali, że wskaźnik ten do końca roku przebije 8 proc. Co niektórzy sądzili nawet, że osiągnie poziom dwucyfrowy. Za sprawą tarcz antykryzysowych i finansowych tak się jednak nie stało. Stopa bezrobocia w grudniu wynosiła 6,2 proc. A i ten wynik był zaburzony przez zmiany w wysokości i zasadach przyznawania zasiłków dla bezrobotnych.
Inflacja dała wygraną
W takich okolicznościach najlepsze zespoły w XIII edycji naszego konkursu zdobyły około 10 pkt na 40 możliwych, podczas gdy w poprzednich latach miejsce na podium dawały wyniki na poziomie co najmniej 15 pkt., a niekiedy nawet 20 pkt.
Co ciekawe, spośród uwzględnionych w naszym konkursie wskaźników makroekonomicznych najbardziej zbliżona do oczekiwań uczestników okazała się inflacja. Wyniosła średnio 3,4 proc., niemal dokładnie tyle, ile przeciętnie oczekiwali ekonomiści w ankiecie z przełomu 2019 i 2020 r. To o tyle zaskakujące, że w kolejnych rundach uczestnicy naszego konkursu zakładali, że recesja stłumi wzrost cen.
Inflacja, na równi z PKB, to najważniejsza z konkursowych zmiennych, o największym wpływie na końcowe wyniki (waga obu zmiennych wynosi 20 proc.). I to właśnie wygrana w tej kategorii dała zwycięstwo w całym konkursie zespołowi Santander Bank Polska, który tworzą Piotr Bielski, Marcin Luziński, Wojciech Mazurkiewicz, Grzegorz Ogonek i Marcin Sulewski. Na drugim miejscu pod względem celności prognoz dynamiki CPI – głównej miary inflacji w Polsce – znaleźli się Łukasz Tarnawa i Aleksandra Świątkowska z Banku Ochrony Środowiska. Duet ten zajął też drugą miejsce w klasyfikacji ogólnej.
Zespół ekonomistów z PZU, którym kieruje Paweł Durjasz, wyróżnił się z kolei prognozami PKB. W tej kategorii zajął trzecie miejsce, za Tomaszem Bursą z OPTI TFI i zespołem z Credit Agricole Bank Polska. Do tego analitycy z PZU formułowali najcelniejsze prognozy kursu dolara, a w prognozach kursu euro zajęli trzecią lokatę.
Duet z BOŚ pozostaje jednym z najbardziej utytułowanych zespołów ekonomicznych w Polsce. W 2019 r. w konkursie na najlepszego analityka makroekonomicznego roku zajął trzecie miejsce, a w 2013 r. był zwycięzcą. Do tego w latach w 2017–2019 Aleksandra Świątkowska i Łukasz Tarnawa trzy razy z rzędu triumfowali w organizowanym równolegle przez „Parkiet" konkursie krótkoterminowych prognoz makroekonomicznych i finansowych. W 2016 r. byli na drugiej pozycji.
W zgodzie ze średnią
Najnowsze konkursowe prognozy opublikujemy na początku kwietnia. Na początku stycznia, gdy ankietowaliśmy uczestników po raz ostatni, przeciętnie spodziewali się oni wzrostu PKB Polski w tym roku o 4,3 proc., po spadku o 2,8 proc. w ub.r. Oczekiwali też, że inflacja wyhamuje do 2,6 proc., a stopa bezrobocia utrzyma się na praktycznie niezmienionym poziomie. Jak na tym tle wyglądały oczekiwania najlepszych analityków 2020 r.? W odniesieniu do PKB oczekiwania zespołów Santander BP i BOŚ były zbliżone do średniej, ekonomiści z PZU byli nieco bardziej sceptyczni (oczekiwali zwyżki PKB o 3,9 proc.). Wszystkie zespoły z podium formułowały jednak minimalnie niższe od przeciętnych prognozy inflacji.
Laureaci konkursu na najlepszego analityka makroekonomicznego 2020 r.*
Ranking ogólny
1. Santander Bank Polska
Konkurs dla startupów i innowacyjnych firm
2. Bank Ochrony Środowiska
3. PZU
4.PKO BP
5. Dorota Strauch (RBI)
Prognozy PKB
1. Tomasz Bursa (OPTI TFI)
2. Credit Agricole Bank Polska
3. PZU
4. Dr Wojciech Zatoń (Uniwersytet Łódzki)
5. SKN 4Future (Uniwersytet Łódzki)
Prognozy inwestycji
1. Paweł Mizerski (AXA TFI)
2. Prognozy-gospodarki.pl
3. Polityka Insight
4. Damian Rosiński (DM AFS)
5. Tomasz Bursa (OPTI TFI)
Prognozy konsumpcji
1. Jakub Sybilski
2. PKO BP
3. Mikołaj Raczyński (Noble Funds TFI)
4. Bank Citi Handlowy
5. ING Bank Śląski
Prognozy inflacji (CPI)
1. Santander Bank Polska
2. Bank Ochrony Środowiska
3. TMS Brokers
4. Bank Pekao
5. Bank Millennium
Prognozy stopy bezrobocia rejestrowanego
1. SKN Finansów i Makroekonomii (SGH)
2. Dorota Strauch (RBI)
3. Prognozy-gospodarki.pl
4. Bank Gospodarstwa Krajowego
5. Piotr Draus (KBS)
Prognozy stopy
referencyjnej NBP
1. Ex aequo czterej uczestnicy: Bank Citi Handlowy, Piotr Draus (KBS), mBank, Piotr Soroczyński (KIG)
5. Ex aequo trzej uczestnicy: Bank Millennium, Bank Pekao, Paweł Mizerski (AXA TFI)
Prognozy kursu euro w złotych
1. Alior Bank
2. SKN 4Future (Uniwersytet Łódzki)
3. PZU
4. mBank
5. Damian Rosiński (DM AFS)
Prognozy kursu dolara
w złotych
1. PZU
2. ING Bank Śląski
3. Prognozy-gospodarki.pl
4. Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych
5. Citi Handlowy
Prognozy rentowności 10-letnich obligacji
skarbowych**
1. Przemysław Kwiecień (XTB) 2. PZU
3. Mikołaj Raczyński (Noble Funds TFI)
4. Bank Gospodarstwa Krajowego
5. Santander Bank Polska
Prognozy WIG20**
1. PZU
2. Jakub Sybilski
3. Paweł Mizerski (AXA TFI)
4. Tomasz Bursa (OPTI TFI)
5. SKN Finansów i Makroekonomii (SGH)
Źródło: Konkurs „Parkietu"
i „Rzeczpospolitej" na najlepszego analityka makroekonomicznego roku
*Ostatnie dane za IV kwartał 2020 r., pozwalające ocenić trafność prognoz uczestników, zostały opublikowane pod koniec lutego.
**Zmienna pozakonkursowa,
nie prognozują jej wszystkie zespoły.
