Wysyp obligacji nieskarbowych

Spółka zajmująca się zarządzaniem samochodowymi flotami Prime Car Management, działająca pod marką handlową Masterlease, wyemitowała papiery na kwotę 534 mln zł – dowiedziała się „Rz”. Z tej kwoty ok. 300 mln zł pozyskała od krajowych funduszy inwestycyjnych i emerytalnych oraz banków.

[wyimek]999 mln zł chce pozyskać Warszawa w 2010 r. z obligacji [/wyimek]

– Prawdopodobnie jeszcze w kwietniu wszystkie papiery trafią na rynek Catalyst – zapowiada Marcin Billewicz, dyrektor strategii i rozwoju grupy Copernicus (należący do niej Copernicus Securities Dom Maklerski przeprowadził ofertę obligacji). To oznacza, że wartość obligacji korporacyjnych, emitowanych przez prywatne firmy (bez BGK), notowanych na Catalyst ASO wzrośnie o ponad 36 proc.

[srodtytul]Wysoka rentowność[/srodtytul]

Oprocentowanie dwu- i czteroletnich papierów wynosi 10,7 proc. (sześciomiesięczna stawka WIBOR plus 6,5 pkt proc.). To jedna z najwyższych stawek proponowanych w ostatnich kilkunastu miesiącach przez emitentów. I najwyższa oferowana dotychczas OFE, które – co ciekawe – rzadko kupują papiery spółek niepublicznych.

– W razie nabywania przez OFE papierów spółek, które nie są notowane na giełdzie, wymagane są zabezpieczenia. W przypadku tej emisji zabezpieczenie jest duże, pokrywa wartość nominalną papierów wraz z odsetkami – dodaje Marcin Żółtek, członek zarządu Aviva PTE. Nie ujawnia, czy fundusz Aviva, największy pod względem aktywów, kupił papiery spółki leasingowej. Z naszych informacji wynika, że obligacje są zabezpieczone zastawem rejestrowym na poziomie 150 proc. wartości emisji.

Emisja była potrzebna na spłatę zobowiązań wobec byłego właściciela Prime Car Management, amerykańskiego koncernu GM. Spółkę przejmuje właśnie fundusz private equity Abris. Wartość transakcji to około 700 mln zł. Blisko 200 mln zł fundusz pokrywa z własnych kapitałów.

[srodtytul]Obligacje stolicy[/srodtytul]

Na tak wysokie spready jak w przypadku papierów Prime Car Management inwestorzy nie mają co liczyć w przypadku 12-letnich obligacji Warszawy, których emisja jest zaplanowana na 15 kwietnia. Wczoraj Fitch nadał im krajowy długoterminowy rating „AAA(pol)”. Ich rentowność nie jest jeszcze znana. Poznamy ją po świętach.

Wiadomo, że Warszawa planuje wyemitować papiery o wartości do 300 mln zł. Czyli o takiej samej, jak wypuściła w lutym. Wówczas jednak planowała sprzedać papiery nawet za 500 mln zł. Zaproponowane ostatecznie warunki zniechęciły jednak inwestorów. Jak będzie teraz? – Zapewne Warszawa uplasuje emisję bez większego problemu. To bardzo dobry moment na sprzedaż obligacji. Są one obecnie bardzo pożądane, o czym świadczy choćby popyt na obligacje skarbowe – mówi jeden z zarządzających OFE.

Istnieją rozbieżności wśród inwestorów co do oczekiwanej marży. Jedni przekonują, że duży popyt na papiery dłużne może spowodować, że nie będzie ona wyższa od tej zaoferowanej w czasie lutowej emisji (ok. 80 pkt bazowych ponad WIBOR), a może być nawet niższa. Inni oczekują jednak wyższej, wynoszącej ok. 100 pkt. – W drugim kwartale pojawi się oprócz obligacji Warszawy wiele ofert papierów skarbowych, do tego dojdą papiery emitowane przez BGK czy debiut na giełdzie akcji PZU, którymi będą zainteresowane fundusze emerytalne. Będzie w czym wybierać i trzeba brać to po uwagę – mówi inny zarządzający.