Kto rządzi światowym rynkiem walutowym?

Globalny rynek walutowy najbardziej od co najmniej 2013 roku jest powiązany z ruchami na giełdach akcji i surowców. Jeśli ich ceny spadają jest prawie pewne, że kurs jena wzrośnie i na odwrót. Jest to związane z przypływem i odpływem ryzyka na rynkach.

Na rynkach finansowych właściwie wszystko - od dolara po wietnamskiego donga można skategoryzować jak bezpieczne schronienie bądź ryzykowne aktywo. Notowania zmieniają się w reakcji na informacje i wydarzenia. Są oderwane od fundamentów.

Powtarza się sytuacja jaka zaistniała w następstwie globalnego kryzysu finansowego z 2008 roku. Inwestorzy starają się dostosować do negatywnych skutków ilościowego luzowania polityki pieniężnej.

Oznacza to, że właściwa ocena sytuacji w szerszej skali może okazać się ważniejsza aniżeli znajomość uwarunkowań lokalnych. Zdaniem ekspertów banku HSBC Holdings sprawia to, iż utalentowanym zarządzającym pieniędzmi trudno jest się wyróżnić wynikami inwestycyjnymi.

- Zmierzamy od świata QE (ilościowe luzowanie -red.) do świata sterowanego przypływami i odpływami ryzyka - twierdzi David Bloom, odpowiedzialny za globalną strategię HSBC Holdings na rynkach walutowych, podkreślając, iż obecnie wydaje się, że mamy bardziej ryzykowne środowisko.

Ostatni szczyt w przypadku wielu korelacji między kursami walut a innymi aktywami miał miejsce po tegorocznym załamaniu na giełdach akcji kiedy z globalnego rynku tych walorów wyparowało 9 bilionów dolarów.

Obecnie te zależności znów się nasilają, ponieważ inwestorzy dostrzegają wiele wyzwań takich jak brytyjskie referendum w sprawie członkowstwa w Unii Europejskiej, posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej czy wreszcie listopadowe wybory prezydenckie w USA.

Przepołowiony rynek już może uderzać w inwestorów po kieszeni, gdyż funduszom inwestującym na rynkach walutowych w tym roku jest niezwykle trudno zarabiać.

Wrażliwość na ryzyko będzie rosła wraz ze zbliżaniem się kolejnej podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Kiedy po publikacji sprawozdania z ostatniego posiedzenia Fedu pojawiły się spekulacje, iż amerykański bank centralny wcześniej niż oczekiwano podwyższy koszt kredytu ucierpiały na tym waluty i akcje z rynków wschodzących

"- Jest straszliwie cienka linia między tym, iż wyższe stopy mogą być zdrowym sygnałem, że gospodarka radzi sobie z normalizacją polityki pieniężnej przez Fed, a tym, że mogą sprowokować kolejną rundę nawrotu awersji do ryzyka na rynkach wschodzących - zwraca uwagę Kit Juckes, londyński strateg francuskiego banku Societe Generale. Obawia się, że może to spowodować wzrost apetytu na japońskiego jena mającego status bezpiecznej przystani.

120-dniowa korelacja między indeksem 20 walut rynków wschodzących, a wskaźnikiem akcji o statusie globalnym wynosi 0,6 i jest bliska poziomowi z 8 kwietnia, kiedy była najwyższa od grudnia 2013 roku.