Choć rynek, na którym handluje się walutami, jest dużo większy niż rynek akcji, do niedawna dostępny był jedynie dla dużych inwestorów instytucjonalnych. Powód był dość prosty. Handel na rynku walutowym wymagał kontaktu klienta z dilerem w banku, ten zaś z oczywistych względów wolał poświęcać swój czas dużym inwestorom, którzy zawierali transakcje na pokaźne kwoty.

Przełom nastąpił dopiero wraz z popularyzacją Internetu. Brokerzy mogli zaoferować platformy inwestycyjne, które znacznie uprościły sposób zawierania transakcji i obniżyły ich koszty. Dla rynku forex była to podobna rewolucja jak zastąpienie maklerów przez systemy elektroniczne na giełdach akcji.

W ostatnich miesiącach złoty systematycznie się umacnia. W pierwszych miesiącach 2009 roku euro kosztowało niemal 5 zł, a w ostatnim tygodniu stycznia 2010 r. minimalnie ponad 4 zł. Nie brakuje głosów, że taki kurs jest na odpowiednim poziomie. Nadal jednak wielu inwestorów zadaje sobie pytanie, co tak naprawdę determinuje zmiany notowań polskiej waluty i czy jej obecne umocnienie powinniśmy traktować jako sukces.

[ramka][srodtytul]Notowania złotego zależą od sytuacji na świecie[/srodtytul]

[obrazek=http://rzeczpospolita.pl/pieniadze/kwiecien.jpg]

[i]Rozmowa z Przemysławem Kwietniem, głównym ekonomistą X-Trade Brokers Dom Maklerski[/i]

[b]Rz: Złoty się umacnia. Polska jako jeden z nielicznych krajów notuje wzrost gospodarczy.[/b]

Przemysław Kwiecień: Ten narodowy sukces to przede wszystkim efekt uwarunkowań stworzonych przez największe światowe banki centralne. Nie ulega jednak wątpliwości, że w końcówce pierwszego kwartału 2009 roku złoty był zdecydowanie niedowartościowany. W tamtym czasie trader z Iowa wrzucał polską walutę do jednego worka z ukraińską, łotewską i kazachską. W takiej sytuacji paniczna wyprzedaż złotego była zrozumiała. Od marca wiele się zmieniło. Jednak dla złotego ciągle zasadnicze znaczenie ma to, co dzieje się poza granicami naszego kraju.

[b]Umocnienie polskiej waluty zawdzięczamy więc…[/b]

... głównie Benowi Bernankemu, którego można uznać za lidera procesu bezprecedensowego luzowania polityki monetarnej na świecie. Na jesieni 2008 roku doszło przede wszystkim do kryzysu płynności. Dlatego odpowiedzią banków centralnych było jej dostarczenie. Początkowo doprowadziło to do bardzo pożądanego obniżenia kosztu pieniądza. Ale od pewnego czasu pieniądz jest tak tani, jakby w ogóle nie było kryzysu. Inwestorzy znowu szukają rynków, na których będą mogli osiągnąć wyższą stopę zwrotu. Przymykają oko na potencjalne ryzyko. Walutowe rynki wschodzące, w tym rynek złotego, to doskonały poligon. Będzie tak zapewne dopóty, dopóki Fed nie zacznie podnosić stóp procentowych lub rynek nie zostanie zaskoczony przez kolejny kryzys.

[b]Czy to oznacza, że notowania polskiej waluty zależą od czynników zewnętrznych a nie od tego, co dzieje się w polskiej gospodarce?[/b]