Firmy coraz chętniej finansują sie długiem

W pierwszym kwartale 2014 roku firmy, banki i samorządy wyemitowały papiery dłużne o łącznej wartości 5,1 mld zł. Tak wynika z danych zebranych przez Fitch Polska. To o ponad 70 proc. więcej, niż wyniosła wartość nowych emisji w tym samym czasie przed rokiem.

W samym marcu wartość wyemitowanych obligacji wyniosła 2,2 mld zł, podczas gdy w marcu ubiegłego roku było to tylko 960 mln zł. Ruch na rynku obligacji korporacyjnych widać od początku roku. Firmy sięgają po różne sposoby pozyskania finansowania, jednym z nich jest emisja obligacji.

Deweloperzy obrazili się na banki

W I kwartale roku przedsiębiorstwa wyemitowały papiery za 3,4 mld zł, czyli 2,5 razy więcej niż rok temu. Aktywne były przede wszystkim firmy z branży budowlanej i deweloperskiej. W pierwszych miesiącach tego roku papiery sprzedały m.in. Echo Investment (100 mln zł), Ghelamco (114 mln zł), Globe Trade Center (200 mln zł), Robyg (60 mln zł).

– Deweloperzy i firmy budowlane, czyli branże, które banki swego czasu odcięły od finansowania, na dobre zagrzały miejsce na rynku papierów dłużnych. Widzieliśmy to już w ubiegłym roku, teraz mamy kontynuację tego trendu – mówi Mirosław Dudziński, dyrektor w Fitch Polska.

Rynkowa aktywność niektórych firm wynikała ze zbliżającego się terminu wykupu części obligacji. Tak było w przypadku m.in. firm GTC i Ghelamco.

Po słabszych dwóch pierwszych miesiącach roku na rynek weszły też banki. W marcu wypuściły papiery o wartości ponad 1 mld zł. Z większych emisji ponad 500 mln zł pozyskał Bank Millennium, ponad 300 mln zł Credit Agricole.

Na koniec I kwartału wartość emisji banków przekroczyła 1,5 mld zł, podobnie jak w tym samym czasie przed rokiem. W kolejnych miesiącach można się spodziewać dalszej aktywności banków na rynku długu. W kwietniu papiery o wartości 180 mln zł wypuścił Alior Bank. Zdaniem analityków to dobry czas na emisje papierów dłużnych. – Czynnikiem sprzyjającym jest ożywienie gospodarcze, które stwarza warunki, aby rynek dalej się rozwijał. Kluczowe dla skali tego wzrostu będą emisje w branży energetycznej i paliwowej, a także – w mniejszym stopniu – w branży windykacyjnej – mówi Kamil Artyszuk, analityk DM BPS.

– W firmach rośnie świadomość zalet finansowania się na rynku obligacji. Rynek nabiera wiatru w żagle, a kilka dużych emisji, m.in. w branży energetycznej, jeszcze przed nami.  Niewykluczone, że część firm, które podpisały już programy emisji obligacji, może ruszyć z nimi jeszcze przed wakacjami – mówi Dudziński. Program o wartości do 4 mld zł podpisała m.in. Enea. A PKN Orlen zapowiedział emisję obligacji w euro.

Zwrot ku dłuższemu finansowaniu

Na koniec marca zadłużenie firm, banków i gmin w obligacjach krótko- i długoterminowych wynosiło 125,9 mld zł. To o niemal 5 proc. więcej niż przed rokiem. Jednocześnie spada wartość zadłużenia w krótkich papierach. Na koniec marca tego roku wynosiło 17,4 mld zł, a rok wcześniej 25,5 mld zł. – Część została spłacona, ale z pewnością niektóre  firmy, które były zadłużone w papierach o terminie zapadalności do roku, zamieniło je na takie o dłuższym terminie. Firmy dostrzegły, że wydłużenie finansowania ma sens  – tłumaczy Dudziński.

Obligacje korporacyjne coraz bardziej interesują inwestorów indywidualnych. Widać to w napływach do funduszy inwestycyjnych. Od września 2013 r. do lutego 2014 r. do funduszy obligacji korporacyjnych napłynęło ponad 2,3 mld zł. To o ponad 40 proc. więcej niż przed rokiem.

Duże zainteresowanie powoduje, że firmy coraz chętniej organizują emisje publiczne. Ostatnio w błyskawicznym tempie rozeszła się szósta transza obligacji Orlenu z programu o wartości 1 mld zł. Z publiczną emisją o wartości 200 mln zł planuje wystartować  firma deweloperska Echo Investment.