fbTrack
REKLAMA
REKLAMA

Biznes

Grupa PBG zapłaci ponad 700 mln zł za 66 proc. akcji Rafako

Informacja o przejęciu mocno podbiła kurs Rafako. Inwestorzy wątpili natomiast w korzyści dla PBG.
Rzeczpospolita
Urszula Zielińska
Firma budowlana kupuje za 700 mln zł producenta kotłów, by zdobyć nowe zlecenia
540,8 mln zł otrzyma należący do Zygmunta Solorza-Żaka Elektrim za 50 proc. akcji Rafako. Papiery odkupi wielkopolska grupa PBG specjalizująca się w budowie infrastruktury (m.in. drogi, stadiony), która następnie ogłosi wezwanie, które umożliwi jej zwiększenie zaangażowania w kapitale raciborskiej spółki do 66 proc. W sumie przejęcie producenta kotłów będzie kosztowało ponad 700 mln zł. Za jedną akcję PBG zapłaci 15,54 zł, o 65,3 proc. powyżej wyceny z poniedziałku. W reakcji na informację o planowanej transakcji kurs papierów Rafako skoczył wczoraj o 31,3 proc. Wysoka premia nie spodobała się za to inwestorom handlującym akcjami PBG. Papiery wielkopolskiej firmy potaniały wczoraj o 4,5 proc., a w trakcie sesji traciły nawet 5,5 proc.

Finał transakcji jesienią?

By transakcja doszła do skutku, PBG potrzebuje zgody prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów. Gdy ją otrzyma, przeprowadzi badanie kondycji prawnej i finansowej Rafako. Transakcja ma zostać sfinalizowana przed końcem roku. Przedstawiciele PBG szacują, że są szanse na jej domknięcie we wrześniu – listopadzie. Na ogłoszenie wezwania PBG będzie miało natomiast trzy miesiące od przejęcia pakietu kontrolnego Rafako. Przemysław Szkudlarczyk, wiceprezes PBG, zapowiada jednak, że grupa nie będzie zwlekać z jego ogłoszeniem.
Analitycy sądzą, że przejęcie Rafako to dobry pomysł. Umocni bowiem pozycję wielkopolskiej grupy w walce o duże zlecenia energetyczne. Zwracają jednak uwagę na wysoką premię, jaką zaproponowało PBG za pakiet kontrolny producenta kotłów. Zaznaczają też, że budownictwo energetyczne jest bardzo obiecujące, ale wciąż nie wiadomo, kiedy ruszą zapowiadane inwestycje.
Ich zdaniem wczorajszy spadek kursu PBG może też być związany z zapowiedzią wzrostu zadłużenia grupy (transakcja ma być w 75 proc. finansowana kredytem). – 66 proc. akcji Rafako będzie kosztowało około 700 mln zł. Zdecydowana większość środków będzie pochodziła z kredytu. Koszty odsetkowe mogą zatem wzrosnąć nawet o 40 mln zł rocznie, czego w krótkim terminie nie uda się zrekompensować dzięki efektom synergii – komentuje Tomasz Czyż z ING Securities.
– Przy obecnych wskaźnikach finansowych spółka może zatem w krótkim terminie stracić kolejnych kilka procent wartości. Strategia wraz z wyliczeniem korzyści z przejęcia ma zostać zaprezentowana na przełomie III i IV kwartału. Pozytywnym impulsem byłby też wygrany duży przetarg energetyczny – dodaje.

Inne plany Elektrimu

Dlaczego Elektrim postanowił sprzedać akcje producenta kotłów? – Trzeba było się na czymś skoncentrować. Rafako to bardzo dobra i solidna firma, ale wraz z zarządem Elektrimu uznaliśmy, że w nowej strategii grupy nie wykorzystamy w maksymalnym stopniu efektów synergii wynikających z obecności w niej Rafako – mówi Zygmunt Solorz-Żak, właściciel Elektrimu. Dodaje, że grupa Elektrimu będzie prowadziła kilka projektów, które wymagają nakładów. W planach są np. inwestycja w Porcie Praskim czy dalsza modernizacja elektrowni wchodzących w skład ZE PAK.
Duże zamówienia z energetyki
Wartość portfela zleceń, którym na dzisiaj dysponuje Rafako, wynosi blisko 2 mld zł. Wczoraj raciborska spółka podpisała z Elektrownią Kozienice z grupy Enea kontrakt na budowę największej w kraju instalacji odazotowania spalin. Wartość zlecenia to 235 mln zł brutto (około 191,5 mln zł netto). Realizacja kontraktu potrwa do 2016 r. Rafako jest jednocześnie obecne w dużych przetargach organizowanych przez firmy energetyczne na budowę nowych bloków w elektrowniach. Dodatkowo strategia Rafako zakłada m.in. budowę spalarni odpadów komunalnych czy realizację projektów związanych z ograniczaniem emisji przez energetykę (budowa kotłów na biomasę i instalacji oczyszczania spalin).
—jp
masz pytanie, wyślij e-mail do autorki a.koper@rp.pl
ziu
Źródło: Rzeczpospolita
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
NAJNOWSZE Z RP.PL
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
REKLAMA
REKLAMA