Dosyć częste zmiany w zespole zarządzających nie sprzyjały stabilnej polityce inwestycyjnej. Gdy w połowie 2011 r. dyrektorem inwestycyjnym został Peter Bodis, w funduszu rozpoczęły się zmiany. Przede wszystkim postawiono na bezpieczeństwo. Nie miało to korzystnego przełożenia na osiągane stopy zwrotu. W bardzo dobrym dla rynku obligacji skarbowych 2012 r. fundusz zarobił poniżej 10 proc., podczas gdy konkurentom z tej samej grupy udało się wypracować nawet blisko 15 proc. Również cztery pierwsze miesiące 2013 r. trudno uznać za udane. Wprawdzie fundusz osiągnął wynik na poziomie średniej w grupie, ale dało mu to miejsce dopiero w trzeciej dziesiątce zestawienia składającego się z 30 funduszy. Na jego niekorzyść przemawiają też bardzo wysokie opłaty manipulacyjne pobierane przy zakupie jednostek. Podstawowym powodem, dlaczego nie udało się wykorzystać hossy na rynku obligacji skarbowych, jest konserwatywne podejście do ryzyka. Zarządzający nie wykorzystują dźwigni finansowej. Udział w portfelu papierów nominowanych w walutach obcych jest skromny (według deklaracji ma to się zmienić). Wszystko to ma swoje dobre strony – zmienność jednostki uczestnictwa jest mała, ale negatywnie odbija się na wyniku, szczególnie w okresach dobrej koniunktury na rynku. Mocną stroną funduszu w najbliższych latach może się okazać część korporacyjna jego portfela. Co prawda upadłości takich spółek jak Alterco czy PBG zmusiły TFI do dokonania znacznych odpisów związanych z posiadanymi obligacjami, ale z drugiej strony, portfel korporacyjny jest dosyć dobrze zróżnicowany, a udział obligacji spółek o niskiej wiarygodności jest liczony w promilach, a nie w procentach. W sumie papiery komercyjne stanowią tylko 25 proc. aktywów netto. Wzrostu tego udziału nie należy oczekiwać ze względu na bardzo wysokie aktywa funduszu, niską płynność rynku oraz brak wystarczającej podaży papierów ze strony emitentów. Pod koniec kwietnia Pioneer Pekao TFI poinformował o zamiarze włączenia do Pioneer Obligacji Plus aktywów funduszu Pioneer Lokacyjny. Operacja ta nie powinna wpłynąć na zmianę charakteru funduszu.