Hiszpania lepiej oceniana niż Włochy

Inwestorom bardziej podoba się to, co w sferze gospodarczej robią hiszpańscy politycy niż włoscy.

Publikacja: 18.11.2013 12:57

Hiszpania lepiej oceniana niż Włochy

Foto: Bloomberg

W okresie ostatnich dwóch miesięcy Hiszpania płaciła  trzy punkty bazowe mniej za pożyczki dziesięcioletnie wobec średniej premii na poziomie 41 punktów bazowych za pierwsze osiem miesięcy tego roku. Na koniec października rentowność hiszpańskich obligacji po raz pierwszy od sześciu miesięcy  spadła poniżej 4 proc., zaś 15 listopada wynosiła 4,07 proc. w porównaniu z 4,09 dla długu włoskiego.

- Większa determinacja w reformowaniu faworyzuje Hiszpanię kosztem Włoch - zauważa Michael Michaelidis, londyński strateg Royal Bank of Scotland. Podkreśla on, że Hiszpania szybciej niż Walochy poprawia swoją konkurencyjność. Gabinet Mariano Rajoya będący u władzy od 2011 r. , dokonał największych cięć  budżetowych w historii demokratycznych rządów w tym kraju i w tym roku Hiszpanii udało się zwiększyć produkt krajowy brutto.

Z kolei Enrico Letta, który jest trzecim włoskim premierem za kadencji Rajoya, ma problemy z wyprowadzeniem kraju z recesji trwającej już trzeci rok. We wrześniu zmienił się trend na rynku obligacji z powodu obaw, że rząd Letty może upaść.

Michaelidis  oczekuje, że rentowność hiszpańskich 10-letnich  obligacji skarbowych spadnie do 3,5 proc., co upodobni je do papierów Irlandii, która  po trzech latach w przyszłym miesiącu przestanie korzystać z programu nadzwyczajnego wsparcia zewnętrznego.

Stratedzy nowojorskiego banku Morgan Stanley zalecają inwestorom kupno długu hiszpańskiego i sprzedaż obligacji rządu włoskiego. Ich zdaniem spread między tymi papierami wzrośnie  do 1 pkt proc., czyli do poziomu ostatniego notowanego w styczniu 2012 r.

- Włochy w niewystarczającym stopniu realizują program oszczędnościowy i istnieje ryzyko, że ich ocena zostanie obniżona w okresie następnych sześciu miesięcy - uważa Tanguy Le Saout, zarządzający w Pioneer Investment w Dublinie.  Dla kontrastu Standard&Poor's i Moody's Investors Service prawdopodobnie pójdą śladem agencji Fitch i podniosą perspektywę dla Hiszpanii, twierdzi Le Saout. Te pierwsze  agencje  oceniają wiarygodność kredytową Hiszpanii na najniższym poziomie inwestycyjnym.

Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Do 300 zł na święta dla rodziców i dzieci od Banku Pekao
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy