Gorący czas w sektorze fuzji i przejęć. Najciekawsze branże

Otoczenie rynkowe nadal jest trudne, ale transakcji w tym roku nie zabraknie. Które branże cieszą się największym zainteresowaniem?

Publikacja: 28.09.2023 03:00

Gorący czas w sektorze fuzji i przejęć. Najciekawsze branże

Foto: Adobe Stock

Do niemal 75 mld zł z 47 mld zł w 2019 r. urosła wartość polskiego rynku transakcji kapitałowych. W 2022 r. zawarto ich 341 – wynika z najnowszego raportu KPMG. W najbliższych miesiącach transakcji też nie zabraknie, bo końcówka roku to z reguły najgorętszy czas w sektorze fuzji i przejęć.

Prawie połowa inwestorów zapytana o atrakcyjność poszczególnych sektorów w kontekście inwestycji kapitałowych w perspektywie najbliższych 18 miesięcy na pierwszym miejscu wymieniła nowe technologie. Szczególne zainteresowanie tą branżą widać ze strony inwestorów finansowych. Na kolejnych miejscach znalazły się z taką samą liczbą odpowiedzi trzy kolejne sektory: e-commerce, IT i ochrona zdrowia. Tuż za nimi uplasowała się energetyka odnawialna.

Natomiast obie grupy inwestorów za najmniej atrakcyjny sektor zgodnie uznały energetykę konwencjonalną. Słabe oceny zebrały też branże gastronomiczna z hotelarstwem, paliwowa i budownictwo. Co ciekawe, jako nieatrakcyjne uznano też sektor rozrywkowy i handel zarówno detaliczny, jak i hurtowy.

Znaczący ruch

W niektórych branżach oceny zależą od grupy inwestorów. I tak na przykład dużo mniej atrakcyjna dla inwestorów finansowych, w porównaniu ze strategicznymi, okazała się branża chemiczna.

Przedstawiciele rynku potwierdzają, że w branży nowych technologii widać znaczący ruch. W całej Europie.

– Z raportu CB Insight wynika kilka pozytywnych sygnałów dla europejskich przedsiębiorców i inwestorów technologicznych. Najważniejszy z nich: liczba fuzji i przejęć w Europie jest znacznie wyższa niż w USA. Trend wydaje się być trwały. Z taką sytuacją mamy do czynienia szósty kwartał z rzędu – komentuje Artur Banach, partner Movens Capital. Dodaje, że patrząc na cały rynek fuzji i przejęć, w spółkach technologicznych aktywność jest znacznie mniejsza niż w 2022 r., ale sytuacja się stabilizuje, a same poziomy wycen nawet rosną. Dziś mediana to 45 mln dolarów.

Czytaj więcej

Globalne fuzje i przejęcia coraz częściej ze wsparciem sztucznej inteligencji

– Myślę, że to ciekawy benchmark dla polskich founderów i funduszy VC. W przypadku spółek wspieranych przez fundusze wartość transakcji na wyjściu stanowiły 1,4-krotność wyceny z ostatniej rundy. Wydaje się, że to dobra premia dla inwestorów późniejszych etapów, i często bardzo wysoka dla inwestorów early stage w najlepszych spółkach – ocenia Banach. Wskazuje też na dane, według których transakcje o wartości ponad 1 mld dolarów stanowią jedynie 1 proc. wszystkich fuzji i przejęć w branży technologicznej, choć ich skumulowana wartość to aż 31 proc. rynku. Pokazuje to jednoznacznie, z czego wynika pęd funduszy za tzw. jednorożcami.

Po dekadzie tanich pieniędzy na rynku jest nadal dużo gotówki i wielu aktywnych inwestorów. Zdaniem ekspertów problemem nie są pieniądze, ale brak jakościowych aktywów i niepewna globalna sytuacja gospodarcza, która obniża apetyt na ryzyko.

– Wiele lat „łatwych pieniędzy” doprowadziło też do patologii; wystarczy wspomnieć odwołaną emisję akcji WeWork, wyroki więzienia dla założycieli Theranos czy niedawne bankructwo giełdy krypto FTX. A w Europie głośnym echem odbił się upadek WireCard, niemieckiego start-upu w branży fintech – wymienia Dominik Janes, partner zarządzający w Unity Group. Jego zdaniem wzrost aktywności M&A w Europie przyspieszy.

– Pojawia się jednak pytanie, kto inwestuje w Europie i czy nie są to głównie podmioty amerykańskie? W USA jest ciągle najwięcej dużych transakcji i tu nie przewiduję zmiany. Jeżeli chodzi o przyszłość, to największy potencjał tkwi w Azji. Oczekiwałbym też bardzo dynamicznego wzrostu transakcji w obszarze sztucznej inteligencji – ocenia.

Bezlitosne statystyki

Według statystyk pomiędzy 70 a 90 proc. przejęć kończy się niepowodzeniem. Z badania KPMG wynika, że główne powody są różnie postrzegane przez poszczególne grupy inwestorów. Dwie trzecie inwestorów strategicznych jest zdania, że są to zbyt wysokie oczekiwania cenowe sprzedającego. Podobne odpowiedzi wskazują wszyscy inwestorzy finansowi. Warto odnotować, że w badaniu przeprowadzonym w 2019 r. wysokie oczekiwania cenowe sprzedającego znalazły się według obu grup na drugim miejscu, a najczęściej wskazywanym powodem niepowodzenia transakcji były znaczące problemy bądź ryzyka identyfikowane na etapie badań due diligence.

Często niedocenianym etapem inwestycji jest integracja potransakcyjna. – Każda, nawet najlepiej zapowiadająca się akwizycja może zakończyć się niepowodzeniem, jeśli integracja nie zostanie odpowiednio zaplanowana i skutecznie przeprowadzona – mówi Rafał Owczarek, partner KPMG w Polsce.

Do niemal 75 mld zł z 47 mld zł w 2019 r. urosła wartość polskiego rynku transakcji kapitałowych. W 2022 r. zawarto ich 341 – wynika z najnowszego raportu KPMG. W najbliższych miesiącach transakcji też nie zabraknie, bo końcówka roku to z reguły najgorętszy czas w sektorze fuzji i przejęć.

Prawie połowa inwestorów zapytana o atrakcyjność poszczególnych sektorów w kontekście inwestycji kapitałowych w perspektywie najbliższych 18 miesięcy na pierwszym miejscu wymieniła nowe technologie. Szczególne zainteresowanie tą branżą widać ze strony inwestorów finansowych. Na kolejnych miejscach znalazły się z taką samą liczbą odpowiedzi trzy kolejne sektory: e-commerce, IT i ochrona zdrowia. Tuż za nimi uplasowała się energetyka odnawialna.

Pozostało 84% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Czym jeździć
Technologia, której nie zobaczysz. Ale możesz ją poczuć
Tu i Teraz
Skoda Kodiaq - nowy wymiar przestrzeni
Biznes
Jest decyzja sądu w sprawie aresztu dla Janusza Palikota
Biznes
Adwokat Janusza Palikota: Prokuratura drastyczne naruszyła prawa człowieka
Biznes
Wiadomo, kiedy zapadnie decyzja sądu w sprawie aresztu dla Janusza Palikota
Biznes
Błyskawiczne działanie sądu w sprawie Janusza Palikota. Ruszyło posiedzenie