Wyprzedaż wierzytelności za miliardy euro

Wartość sprzedanych wierzytelności w Europie w 2014 r. może wynieść nawet 60 mld euro, patrząc na wielkość obrotów w pierwszym półroczu na poziomie 40,9 mld euro, co stanowi wzrost o 611 proc. w stosunku do pierwszego półrocza 2013 r. -  szacują eksperci z działu ds. finansowania korporacyjnego międzynarodowej firmy doradczej Cushman & Wakefield.

Zaangażowanie brutto europejskich banków i agencji zarządzających nieruchomościami o zwiększonym ryzyku (non-core), będące przedmiotem strategii sprzedaży lub restrukturyzacji, oceniają na 584 mld euro.

Oddłużanie potrwa lata

Z danych opublikowanych w najnowszym raporcie firmy Cushman & Wakefield „Europejski rynek sprzedaży wierzytelności hipotecznych w pierwszym półroczu 2014 r. wynika, że pomimo już rekordowego w tym roku wolumenu sprzedanych wierzytelności związanych z nieruchomościami komercyjnymi (CRE) oraz nieruchomości sprzedawanych po przejęciu własności (REO, proces oddłużania na terenie całej Europy będzie trwał jeszcze przez dłuższy czas.

Dział ds. finansowania korporacyjnego firmy Cushman & Wakefield przeprowadził gruntowną analizę zaangażowania w nieruchomości o zwiększonym ryzyku 46 banków i agencji zarządzających aktywami na całym kontynencie europejskim. Na dziewięć analizowanych „złych banków" europejskich przypada ponad 46 proc. łącznego zaangażowania brutto, co wskazuje na ich znaczenie na rynku sprzedaży wierzytelności CRE i nieruchomości REO w najbliższych kilku latach.

W pierwszej połowie bieżącego roku zostało zawartych osiem bardzo dużych transakcji o wartości nominalnej powyżej 1 mld euro, natomiast kolejne cztery są obecnie monitorowane. Wspomniane transakcje stanowiły 71 proc. łącznego wolumenu sprzedaży wierzytelności w pierwszym półroczu w porównaniu z 40 proc. w pierwszej połowie 2013 r.

Na rynku zaobserwowano wzrost jednostkowej wielkości transakcji, ponieważ średnia wartość sprzedaży pojedynczej wierzytelności wzrosła w pierwszym półroczu do 621 mln euro z 346 mln euro w analogicznym okresie rok wcześniej. Wzrost ten utrudnia mniejszym inwestorom uczestniczenie w procesach sprzedaży.

Łukasz Lorencki, starszy konsultant z Grupy Rynków Kapitałowych warszawskiego biura Cushman & Wakefield podkreśla, że wzmożone zainteresowanie inwestorów rynkiem długu nie dotyczy Polski. - Jest to pochodną bardziej konserwatywnego podejścia banków do udzielania kredytów hipotecznych w czasach hossy, co zaowocowało brakiem problemów, jakie przeżywały zachodnioeuropejskie instytucje finansowe. W rezultacie tzw. „złe banki" takie jak irlandzkie IBRC i NAMA czy też hiszpański SAREB, które należą do największych sprzedających w tym sektorze rynku, w ogóle w Polsce nie powstały - mówi Łukasz Lorencki.

Rekordowe zakupy

Największą aktywność na rynku nadal wykazują duże amerykańskie firmy inwestycyjne takie jak Lone Star i Cerberus, które odpowiadają za 77 proc. wszystkich transakcji zakupu wierzytelności CRE i nieruchomości REO w Europie w pierwszej połowie 2014 r.

- Inwestorzy amerykańscy pozyskali olbrzymi kapitał na zakup nieruchomości o charakterze oportunistycznym. Bardzo duże transakcje cieszą się popularnością wśród kupujących, ponieważ oferują możliwość nabycia wielu kluczowych aktywów na ważnych rynkach dzięki zawarciu jednego kontraktu, co pozwala im zaoszczędzić koszty i czas - powiedział Frank Nickel, prezes wykonawczy grupy ds. finansowania korporacyjnego firmy Cushman & Wakefield w regionie EMEA.