Microsoft ma apetyt na Della

Komputerowy gigant w ostatnich dniach toczył intensywne rozmowy z funduszem private equity Silver Lake Partners i założycielem firmy, Michaelem Dellem, o wycofaniu firmy z giełdy, twierdzą ludzie znający przebieg tych negocjacji.

Microsoft na razie nie zadeklarował, czy wyłoży własne pieniądze i zaangażuje się w transakcję, która może być warta 22 mld dol. albo nawet więcej.

Gigant zapewnia sobie odbiorców

Nasze źródła twierdzą, że Microsoft nie angażowałby się w bieżące zarządzanie Dellem, ale firma używałaby systemu Microsoft Windows w większości swoich urządzeń. Dell już jest jednym z największych producentów komputerów, którzy współpracują z Windows.

Taka transakcja byłaby kolejnym elementem strategii Microsoftu, który od jakiegoś czasu inwestuje finansowo w firmy technologiczne, zdobywając wpływ na to, jak te spółki będą wspierać technologie lub usługi Microsoftu.

Zaangażowanie Microsoftu może przyspieszyć skomplikowaną operację wycofywania Della z giełdy. Kurs tej spółki wzrósł o 2 proc., do 13,12 dol., podczas gdy akcje Microsoftu staniały o 0,4 proc., do 27,15 dol.

Osoby zbliżone do sprawy twierdzą, że porozumienie w sprawie Della może zostać sfinalizowane w ciągu tygodnia. Kredytowanie warte 15 mld dol. mają między siebie podzielić cztery banki.

Grupa dążąca do wykupu zapłaci część gotówkową przy użyciu kapitału Silver Lake, prawie 16-proc. pakietu Michaela Della i być może własnych środków firmy oraz inwestycji Microsoftu.

Ludzie zbliżeni do Microsoftu twierdzą, że firma woli zawierać różne sojusze i porozumienia, które są mniej ryzykowne niż całkowite przejęcie firmy. W zamian Microsoft zyskuje wpływ na przyszłą strategię takiej spółki i wykorzystywanie przez nią produktów Microsoftu.

Dla przykładu w 2011 roku Microsoft zawarł sojusz z podupadającym producentem telefonów komórkowych – Nokią.

Nie wykupił w firmie żadnego udziału, ale zgodził się zainwestować miliardy dolarów w marketing, prace badawczo-rozwojowe i inne sposoby wsparcia fińskiej firmy. Nokia w zamian zgodziła się używać systemu operacyjnego Microsoftu w swoich smartfonach.

Mobilne oprogramowanie pod nazwą Windows Phone nadal nie może się przebić, a inwestycja w Nokię nie powstrzymała Microsoftu przed rozważaniem planów budowy własnych telefonów, które konkurowałyby z Nokią.

Miliardy gotówki do wykorzystania

Wypisanie wielomiliardowego czeku dla Della nie stanowiłoby problemu dla Microsoftu, który na dzień 30 września miał ponad 66,6 mld dol. wolnej gotówki.

Inwestycja w Della wiąże się jednak również z ryzykiem. Microsoft może być oskarżany o faworyzowanie tych producentów pecetów, którzy kupują jego oprogramowanie.

Takie obawy spędzają sen z powiek Google i producentowi urządzeń mobilnych Motorola Mobility, którego internetowy gigant przejął w ubiegłym roku.

Wśród producentów pecetów Dell szczególnie odczuł kryzys. Dostawy w czwartym kwartale spadły o 20 proc. w porównaniu z poprzednim rokiem, wynika z danych firmy badawczej IDC. Koncern w przeszłości wspominał, że zamierza się skoncentrować na sprzedaży produktów takich jak serwery, systemy archiwizacyjne i programy antywirusowe, które są bardziej rentowne niż pecety.

Powtórka aliansu

Potencjalna inwestycja w Della przypomina transakcję z Yahoo, którą Silver Lake próbowało zrealizować na jesieni 2011 r. Wtedy Silver Lake skontaktowało jednego ze swoich własnych inwestorów, Canada Pension Plan Investment Board, z Microsoftem, które wspólnie miały przejąć część lub całość Yahoo.

W ramach transakcji, która nigdy nie została zrealizowana, Microsoft miał wyłożyć kilka miliardów dolarów na sfinansowanie przejęcia.

Związki między Silver Lake i Microsoftem sięgają przynajmniej maja 2011 roku, kiedy to fundusz sprzedał Microsoftowi za 8,5 mld dol. firmę Skype, specjalizującą się w telefonii internetowej.

Silver Lake włożył w Skype'a około miliarda dolarów i inwestycja ta zwróciła mu się prawie trzykrotnie.

Anupreeta Das, Shira Ovide, Ben Worthen

wsp. Amir Efrati, Vipal Monga, Joann S. Lublin; tłum. tk

(C) 2013 Dow Jones & Company, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone