W ocenie analityków w dalszej perspektywie jest szansa na poprawę wyników firm, głównie małych i średnich. To dobra wiadomość dla tych inwestorów, którzy zamierzają kupować akcje.

Optymistyczny scenariusz

Największy udział w kapitalizacji giełdy mają jednak banki. Dlatego z punktu widzenia przyszłej tendencji na warszawskiej giełdzie najistotniejsze znaczenie ma kondycja tej branży.

Obecnie banki wyceniane są dwa razy wyżej, niż wynosi ich wartość księgowa, a wskaźnik cena do zysku sięga 17,5, co świadczy o tym, że ceny bankowych akcji nie są niskie.  Jednak większość banków pozytywnie zaskoczyła swoimi wynikami po drugim kwartale 2014 r., co uzasadnia ich stosunkowo wysokie notowania.

Otwarte pozostaje pytanie, jak instytucje finansowe dostosują swoją politykę do oczekiwanej obniżki stóp procentowych. Jak wiadomo, niskie stopy negatywnie wpływają na przychody odsetkowe (narastająco po drugim kwartale przychody z odsetek wzrosły zaledwie o 0,1 proc.).

Z drugiej strony niskie stopy procentowe są korzystne dla zaciągających kredyty. Jeśli firmy zachęcone niskim oprocentowaniem zaczną więcej inwestować, a już widać taką tendencję, banki przynajmniej częściowo powetują sobie spadek przychodów odsetkowych wzrostem przychodów z prowizji.

Z zebranych przez nas danych wynika, że w pierwszym półroczu nakłady spółek giełdowych na środki trwałe wzrosły prawie o 10 proc. Jeśli taka tendencja się utrzyma, można oczekiwać, że optymistyczny scenariusz zakładający wzrost inwestycji się sprawdzi.