Reklama

Moody's ściął rating dla TP

Aktualizacja: 04.03.2013 15:14 Publikacja: 04.03.2013 15:08

Urszula Zielińska

Reklama

Moody's Investors Service

obniżył dziś z A3 do Baa1 ratingis dla obligacji niezabezpieczonych grupy

Telekomunikacji Polskiej

i dla samej spółki oraz jej firm zależnych:

TPSA Eurofinance

Reklama

oraz

TPSA Eurofinance France

. Agencja utrzymała negatywną perspektywę dla swoich ocen, co oznacza, że jeśli wyniki telekomu pogorszą się, ratingi także mogą ponownie pójść w dół.

- Obniżyliśmy ratingi dla TPSA za sprawą niepewności otaczającej jej zdolność to podtrzymania historycznie silnych wskaźników finansowych w świetle rosnącej konkurencji i presji ze strony regulatora – mówi cytowany w komunikacie Moody's Carlos Winzer, wiceprezes agencji i analityk wiodący zajmujący się TP.

Dzisiejszy ruch Moody's odzwierciedla obawy, że przychody grupy TP będą dalej spadać, a presja na jej zyski w 2013 r. negatywnie przełoży się także na poziom wolnych przepływów gotówkowych.

Moody's nie jest w tym odosobniony. Dom Maklerski PKO BP odtajnił dziś rekomendację dla TP z prognozami dla grupy, zgodnie z którymi jej tegoroczne przychody w segmencie mobilnym mają obniżyć się o 14 proc., a w segmencie telefonii stacjonarnej o 9,8 proc. W sumie przychody grupy mają obniżyć się o blisko 10 proc. do 12,8 mld zł, a EBITDA o blisko 1 mld zł do 3,98 mld zł. W 2014 r., zdaniem biura, grupa będzie na minusie.

Reklama

Zarówno przyszły spadek przychodów TP, jak i jej marży to, zdaniem Moody's, wynik silnie konkurencyjnych rynków mobilnego i stacjonarnego w Polsce oraz regulacji, które biją w przychody telekomu.

Analitycy ocenili, że roczne wyniki TP to dowód, że otoczenie konkurencyjne firmy jest coraz bardziej wymagające i będzie testem dla zarządu, próbującego realizować biznesowe i finansowe cele. Moody's ocenia, że spadek przychodów telekomu zostanie wyrównany przez rosnące wpływy z transmisji danych nie wcześniej niż w 2015 roku.

Agencja zapowiedziała, że będzie bacznie obserwował jak bardzo grupa przekroczy w 2013 r. wielkość wskaźnika dług netto do EBITDA na poziomie 1,5 oraz moment, gdy ponownie spadnie on poniżej tej wysokości.

Moody's nie przewiduje, aby TP zrealizowała duże akwizycje, ale nie wyklucza niewielkich, lokalnych transakcji.

Agencja ratingowa uwzględniła przy ustalaniu nowego ratingu dla TP wsparcie finansowe France Telecom, o którym polski telekom poinformował w ub. tygodniu.