Azjaci wkraczają do Ameryki

W ciągu zaledwie kilku tygodni chiński producent mięsa Shuanghui International Holdings Ltd. sfinalizował umowę przejęcia Smithfield Foods Inc. za 4,7 mld dol., a Apollo Tyres Ltd. kupił za 2,5 mld Cooper Tire & Rubber Co. Te transakcje, z których pierwsza została zawarta pod koniec maja, a druga w połowie czerwca, to największe jak do tej pory chińskie i indyjskie akwizycje w USA. Według bankierów posunięcia te pokazują, że azjatyccy nabywcy nie tylko uwierzyli, że potrafią zarządzać zagranicznymi firmami, ale wierzą też w fundamenty amerykańskiej gospodarki.

– Azjatyccy nabywcy szukają marek, technologii i know-how w dynamicznej i rozwiniętej gospodarce – mówi Richard Campbell-Breeden, szef działu fuzji i przejęć na region Azji i Pacyfiku z wyłączeniem Japonii w Goldman Sachs Group Inc. – Generalnie są mniej zainteresowani Europą z powodów strukturalnych. USA jest bardziej atrakcyjnym kierunkiem, ponieważ amerykańska gospodarka jest w dużo lepszej kondycji.

Popularny kierunek

USA były najbardziej popularnym kierunkiem dla azjatyckich nabywców w pierwszej połowie tego roku, wynika z wartości dotychczas ogłoszonych transakcji. Ich zakupy przypadły na okres, w którym bezrobocie w Ameryce spadło do 7,6 proc., zaś w strefie euro wynosi rekordowe 12,2 proc. Dodatkowo Rezerwa Federalna podała, że może ograniczyć swój pakiet stymulacyjny w reakcji na przyspieszenie wzrostu gospodarczego.

Liczba transakcji przeprowadzonych przez azjatyckie firmy w pierwszym półroczu podskoczyła o prawie 70 proc. w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego, wynika z danych firmy Dealogic. To między innymi efekt przejęć takich spółek jak Smithfield Foods i Cooper Tire & Rubber. W okresie od stycznia do czerwca inwestorzy przejmowali również głośne nieruchomości. Government of Singapore Investment Corp. kupił za 1,14 mld dol. MSR Resort Golf Course LLC na Hawajach oraz kurorty w Kalifornii i Arizonie, zaś pewien zamożny chiński deweloper wraz z brazylijskim potentatem finansowym zapłacili 1,4 mld dol. za 40-proc. udział w budynku General Motors na Manhattanie.

Podsumowując, azjatyccy nabywcy, z wyłączeniem Japonii, dokonali w USA podczas pierwszego półrocza transakcje na sumę 18 mld dol. – większą niż kiedykolwiek wcześniej. Szykuje się rekordowy rok. Dla porównania, amerykańskie firmy wydały w I półroczu na przejęcia w Azji jedynie 6,3 mld dol., co oznacza spowolnienie. W czterech spośród sześciu ostatnich lat wartość akwizycji przekraczała 10 mld dol.

Wiele mówi rodzaj przejęć dokonywanych przez azjatyckie firmy. Wcześniej generalnie polowały one na spółki surowcowe i nieruchomości, ale transakcje takie jak przejęcia Smithfield Foods i Cooper Tire & Rubber Co pokazują, że Azjaci zmieniają strategię.

– Widzimy coraz więcej przejęć spółek produkcyjnych – mówi Dieter Turowski, szef bankowości inwestycyjnej na region Azji i Pacyfiku w Morgan Stanley. – To pokazuje zmianę podejścia azjatyckich firm, które uwierzyły, że mogą się zmierzyć z wyzwaniami w postaci integracji sposobu zarządzania. Do niedawna takie nastawienie wykazywały tylko firmy japońskie.

Poważny test

Jednak ten świeży optymizm może zostać w najbliższych miesiącach poddany poważnemu testowi. Nowi przywódcy Chin pokazali ostatnio, że będą bardziej restrykcyjnie traktować politykę kredytową. Ludowy Bank Chin wycofał w czerwcu gotówkę z rynku międzybankowego, próbując w ten sposób odciąć od środków parabanki, takie jak firmy leasingowe.

Wysiłki rządu zmierzające do zmniejszenia akcji kredytowej mogą ograniczyć dostępność funduszy potrzebnych na przejęcia, choć bankierzy zauważają, że międzynarodowe grupy finansowe mogą przejąć część rynku opuszczonego przez Chińczyków.

– Ponieważ prywatne chińskie firmy rozpaczliwie szukają finansowania dla swojej międzynarodowej ekspansji, duże światowe banki znajdujące się w stabilnej sytuacji i mające duże ambicje odegrają kluczową rolę w finansowaniu tych transakcji – powiedział Mark Dowie, szef działu finansów korporacyjnych w Standard Chartered PLC.

Już wcześniej pojawiały się sygnały, że zagraniczne banki są gotowe pożyczać pieniądze chińskim firmom nastawionym na ekspansję. China Mengniu Dairy Co. Ltd. kupił większościowy udział w mniejszej, konkurencyjnej firmie Yashili International Holdings Ltd. w ramach transakcji wartej 1,6 mld dol., sfinansowanej całkowicie przez zagraniczne banki, twierdzą osoby znające sytuację.