Analiza stóp zwrotu sugeruje, że zarządzający wciąż preferuje papiery o wysokiej rentowności, co idzie w parze z podwyższonym ryzykiem. Od momentu odwieszenia wypłat środków w marcu 2013 roku fundusz uzyskał wyjątkowo wysoką stopę zwrotu, blisko 11,2 proc. W tym samym czasie średnia dla grupy funduszy dłużnych korporacyjnych wyniosła 2,8 proc. Oczyszczenie wyniku Idei Premium z przeszacowań aktywów daje stopę zwrotu 5 proc., czyli wciąż znacznie więcej niż średnia. Owe przeszacowania wynikają z rosnącej wyceny wartości aktywów funduszu Idea 20 FIZ AN. Właśnie do niego przetransferowano obligacje silnie przecenione w stosunku do wartości nominalnej. Prawo do części aktywów FIZ AN ma właśnie Idea Premium, wykazując je w swoim portfelu jako wierzytelności. Według szacunków obecnie ich udział stanowi ok. 46 proc. aktywów netto funduszu. W wyniku prowadzonej restrukturyzacji i windykacji jednostka funduszu skokowo zyskuje na wartości. Podejmowane wobec niektórych wierzycieli działania mogą zaowocować w przyszłości przejęciem akcji spółek. Jednak zgodnie z deklaracją TFI, ma to być wyjątek. Obecnie inwestorzy nie są w stanie uzyskać bardziej precyzyjnych informacji dotyczących składu portfela Idea 20 FIZ AN. Pozytywny jest natomiast napływ nowych środków do funduszu. W ciągu ostatniego kwartału 2013 r. Idea Premium pozyskała 81 mln zł nowych środków, powiększając aktywa aż o 126 proc. Świadczy to o tym, że są na rynku inwestorzy skłonni ulokować tam część swoich oszczędności, akceptując podwyższone ryzyko. Ewentualna kontynuacja tej tendencji będzie prowadziła do dalszego rozwodnienia udziału wierzytelności od funduszu zamkniętego, co jest zjawiskiem korzystnym. W ostatnich miesiącach obserwujemy wzrost udziału w portfelu zarówno części skarbowej, jak i „zdrowej" korporacyjnej. Najbezpieczniejsze papiery rządowe stanowią obecnie 11,7 proc. wartości aktywów, a obligacje przedsiębiorstw będące w bezpośrednim posiadaniu Idea Premium prawie 31 proc. Nowe składniki portfela poddawane są kompleksowej analizie pod względem ryzyka, uwzględniającej m.in. jakość zabezpieczeń. Według obecnego statutu papiery dłużne, zarówno skarbowe, jak i komercyjne stanowić mogą od 0 do 100 proc. aktywów. Co istotne, dopuszczalny jest wysoki (a 80 proc.) udział pozycji o wysokim ryzyku. Ponadto akceptowalne są wierzytelności, instrumenty pochodne oraz krótka sprzedaż. Część portfela mogą stanowić akcje, jednak ma to być wyjątek w razie niemożności uregulowania zobowiązania przez dłużnika w innej formie. Taka sytuacja miała miejsce pod koniec roku. Emitent obligacji spłacił dług, przekazując do Idea 20 FIZ AN akcje spółek ze swojego portfela inwestycyjnego. Mają one być szybko sprzedane. Najistotniejszy dla wyników funduszu jest sposób wyceny składników portfela w Idea 20 FIZ AN. Gdy pojawiły się problemy z emitentami obligacji, Idea Premium zmuszona była wielokrotnie przeszacować w dół wartość aktywów. Jednostki Idea Premium notują skokowe wzrosty. Przyczyną są coraz korzystniejsze dla funduszu wyceny poszczególnych składników uprzednio zaniżonego majątku. Jest to obecnie główne źródło przewagi rynkowej funduszu nad konkurencją. Fundusz dystansuje więc konkurentów najpewniej za sprawą bardziej rentownych obligacji korporacyjnych znajdujących się poza Idea 20 FIZ AN. Idea Premium oferuje zatem potencjalnie relatywnie wyższe stopy zwrotu, jednak cały czas kosztem podwyższonego ryzyka.