Solidny wzrost PKB Polski w drugim kwartale. Silna konsumpcja, rozczarowały inwestycje

To dane w zasadzie w punkt względem prognoz ekonomistów dla „Rzeczpospolitej” i „Parkietu” (średnia 3,3 proc., mediana 3,4 proc.). To także wyższy wynik niż za pierwszy kwartał (3,2 proc.) i najwyższy od blisko trzech lat, na równi z danymi za czwarty kwartał 2024 r. (poprzednio mocniej polska gospodarka urosła w trzecim kwartale 2022 r., o 4,1 proc.).

PKB Polski w II kw. '25 r. wzrósł o 3,4 proc. rdr - wstępny szacunek GUS. Szacunek flash: 3,4 proc. rdr.

Foto: PAP Biznes

Gwoli ścisłości, wzrost o 3,4 proc. r/r to odczyt niewyrównany sezonowo, powszechnie stosowany w analizach w Polsce. W ujęciu odsezonowanym, wykorzystywanym m.in. przez Eurostat do porównań międzynarodowych, PKB Polski w drugim kwartale urósł o 3 proc. – najmocniej spośród dużych krajów UE. Spośród państw, z których już znamy dane, lekko mocniej (o 3,1-3,3 proc. r/r) urosły w drugim kwartale realnie tylko gospodarki Cypru, Chorwacji i Bułgarii, średnio zaś w Unii i strefie euro odnotowano wzrosty o 1,4-1,5 proc.

Czytaj więcej

Banki

Szansa na cięcie stóp we wrześniu, ale bez gwarancji

Inflacja w sierpniu spadła do 2,8 proc. r./r. i jest najniższa od ponad roku – podał w piątek w s...

Konsumpcja prywatna motorem napędowym wzrostu

Zgodnie z nowymi danymi GUS, w drugim kwartale większy rezon odzyskała konsumpcja prywatna, która urosła aż o 4,4 proc. r/r (wobec 2,5 proc. r/r w pierwszym kwartale). To wynik dużo wyższy od średniej prognoz ekonomistów (3,5 proc.). Spożyciu prywatnemu sprzyja realny wzrost dochodów, przy dobrej sytuacji na rynku pracy i stopniowej poprawie nastrojów konsumenckich. Wzrost odnotowano w drugim kwartale też w przypadku konsumpcji publicznej (o 2,1 proc. r/r).

Do nadspodziewanego spowolnienia doszło natomiast w przypadku dynamiki nakładów brutto na środki trwałe – z 6,3 proc. r/r w pierwszym kwartale do -1 proc. w drugim. Prawdopodobnie w pierwszym kwartale statystyki w tym zakresie były pod wpływem wzmożonych dostaw sprzętu wojskowego. Dane za drugi kwartał są dużo gorsze od średniej prognoz ekonomistów (4,8 proc.).

Cały czas dynamice PKB Polski ciąży natomiast saldo obrotów z zagranicą, które odjęło w drugim kwartale od rocznej dynamiki -0,4 pkt proc. Z danych GUS wynika, że eksport urósł o 1,5 proc. r/r, jednak przy wzroście importu o 2,6 proc. Dodatni wkład we wzrost PKB w drugim kwartale miał z kolei wzrost zapasów (+1 pkt proc.).

W ujęciu kwartał do kwartału, PKB Polski urósł w drugim kwartale o 0,8 proc.

„Struktura wzrostu jest intrygująca”. Okazuje się, że do życia z przytupem wraca konsument. Jednocześnie inwestycje pokazują swoją nieliniowość” – komentują analitycy mBanku.

Z kolei ekonomiści ING Banku Śląskiego zauważają, że wartość dodana w drugim kwartale generowana była głównie przez sektory usługowe. Wartość dodana brutto urosła w drugim kwartale o 3 proc. r/r, w tym najsilniej m.in. w działalności naukowej, technicznej i administracji (o 6,1 proc.), handlu i naprawie pojazdów (o 5,9 proc.) i działalności finansowej i ubezpieczeniowej (o 5,1 proc.), spadła natomiast w budownictwie (o 0,2 proc.) i informacji i komunikacji (o 3,3 proc.).