Gospodarka strefy euro skurczyła się w czwartym kwartale o 0,3 proc. Był to pierwszy spadek PKB eurolandu od 2009 r. Okazał się on jednak mniejszy od prognoz. Również spadek niemieckiego PKB był mniejszy, niż się obawiano - wyniósł 0,2 proc. Dużą niespodziankę sprawiła gospodarka francuska, rosnąc w końcówce roku o 0,2 proc., gdy powszechnie spodziewano się spadku PKB. Włochy wpadły w recesję, a ich PKB skurczył się o 0,7 proc. Nie było to jednak żadnym zaskoczeniem.

Coraz więcej analityków uznaje, że recesja w strefie euro będzie lżejsza, niż się obawiano. - Statystyki za czwarty kwartał mogły okazać się gorsze. Kryzys zadłużeniowy mocno zaszkodził przecież ożywieniu gospodarczemu w Europie. Ostatnie dane, w tym wskaźniki koniunktury, wskazują jednak, że jest duże prawdopodobieństwo tego, że w pierwszym kwartale gospodarka strefy euro skurczy się mniej niż w czwartym, a Niemcy nie wpadną w recesję - twierdzi Martin Van Vliet, ekonomista z banku ING.

Czym można wytłumaczyć nadspodziewanie dobre dane? Przede wszystkim koniunkturą w eksporcie.- Inwestycje rosną, szczególnie w przemyśle samochodowym. Eksport pozostał dynamiczny w czwartym kwartale, czemu pomagała dobra sprzedaż środków transportu, a w tym samym czasie spadł import - mówi komunikat francuskiego urzędu statystycznego Insee.

Dane eurostatu wskazują natomiast, że eksport ze strefy euro wzrósł w grudniu o 0,1 proc. w porównaniu z listopadem, a import spadł w tym czasie o 0,9 proc. Nadwyżka handlowa eurolandu zwiększyła się do 7,5 mld euro.

Strefie euro pomaga więc m.in. stosunkowo dobra sytuacja gospodarcza w USA i w Azji. Wskaźniki koniunktury również nastrajają umiarkowanie optymistycznie. Indeks niemieckich nastrojów gospodarczych ZEW wzrósł w lutym do najwyższego poziomu od dziesięciu miesięcy. Styczniowe odczyty PMI dla Niemiec i strefy euro też okazały się zaskakująco dobre - zarówno dla przemysłu, jak i dla sektora usług.

- Nie jest to jednak powód, by wpadać w euforię. Kryzys zadłużeniowy wciąż jest ogromnym czynnikiem ryzyka szkodzącym ożywieniu gospodarczemu w eurolandzie. Część ekonomistów zachowuje więc duży sceptycyzm co do perspektyw gospodarczych.

- Pomimo poprawy wskaźników koniunktury i danych sugerujących, że Niemcy mogą uniknąć recesji, wątpię w to, czy strefie euro uda się uniknąć spadku PKB w pierwszym, a może nawet w drugim kwartale. Będziemy mieli wówczas do czynienia z trudniejszymi warunkami na rynku kredytowym, zacieśnianiem polityki fiskalnej w wielu krajach, dalszą presją na konsumentów, czyli wzrostem bezrobocia i spadkiem siły nabywczej - wskazuje Howard Archer, ekonomista z firmy badawczej IHS Global Insight.

- Czechy już wpadły w recesję. Ich PKB spadł w końcówce 2011 r. o 0,3 proc. (kwartał do kwartału), do czego przyczyniło się zacieśnianie polityki fiskalnej przez rząd.

Pozytywnie zaskoczyły natomiast Węgry. Ich PKB wzrósł w czwartym kwartale o 0,3 proc., czyli nieco więcej, niż prognozowali analitycy.