PKO BP: accumulate (reiterated)
Analitycy DM mBanku podtrzymali rekomendację „akumuluj" dla akcji PKO BP i podnieśli cenę docelową do 47,17 zł z 40,92 zł. Raport wydano 26 czerwca przy kursie 42,20 zł, dzisiaj wynosi 42,69 zł (od początku roku zyskał 8,2 proc.).
Analitycy uważają, że ostatnie wyniki PKO BP prezentują ponadprzeciętną jakość, a sama spółka nieprzerwanie od dziewięciu kwartałów raportuje wyniki zgodne lub powyżej oczekiwań rynku. W efekcie wysokiej dynamiki wyniku odsetkowego wspieranego przez sprzedaż kredytów detalicznych oraz wysoką jakość portfela podnieśli prognozy na ten rok o 7 proc. oraz na kolejne dwa lata o 5-6 proc. Oznacza to, że w tym roku PKO BP zarobiłby aż 4,41 mld zł netto, w przyszłym 4,55 mld zł a w 2021 r. – 4,83 mld zł (w porównaniu do 3,74 mld zł w 2018 r.).
Tak wysoka prognoza tegorocznego zysku wynika z faktu, że będzie on wsparty łącznie przez około 235 mln zł jednorazowych zysków – szacują analitycy. Będą związane m.in. z rozwiązaniem podatku u źródła (1Q'19), rozpoznaniem badwill z przejęcia Prime Car Management (2Q'19) oraz z rewaluacji udziału w Polskim Standardzie Płatności, właścicielu systemy BLIK (3Q'19).
W swoich prognozach analitycy DM mBanku uwzględnili również wypłatę dywidendy z kapitału niepodzielonego i powtórzenie takiego scenariusza również w 2021 r. „Uważamy, że współczynniki wypłacalności PKO BP pozwalają na taką operację, a dodatkową motywacją może być powstający Fundusz Inwestycji Kapitałowych docelowo zasilany przez dywidendy spółek SP. Uważamy, że wysoka dywidenda oraz rosnąca rentowność uzasadniają re-rating PKO BP do fair P/E na poziomie 13,0x" – dodali. Ryzykiem dla dywidendy są ewentualne akwizycje, co jednak według analityków jest odległą perspektywą.
