Lokaty strukturyzowane jako rozwiązanie inwestycyjne na dobre zadomowiły się na naszym rynku. Prekursorem tego sposobu inwestowania było Skarbiec TFI, które w pierwszym kwartale 2000 roku zaproponowało inwestorom 2,5-letni produkt o nazwie Skarbiec Gwarancja 2002 ZFI w postaci zamkniętego funduszu inwestycyjnego, który obok gwarancji zwrotu wpłaconego kapitału dawał szansę na dodatkowy zysk wynikający ze wzrostu wartości indeksu DJ EuroSTOXX 50. Nowość cieszyła się sporym zainteresowaniem, czego wyrazem było 77,1 mln zł środków powierzonych przez ponad 1,5 tys. klientów. O tym, że była to kwota znacząca, może świadczyć fakt, iż zarządzające wówczas siedmioma funduszami TFI zgromadziło w nich na koniec lutego nieco ponad 600 mln zł. Firma nie łupiła inwestorów, pobierając przy sprzedaży certyfikatów 2,5 zł opłaty manipulacyjnej. Stosowane przy produktach strukturyzowanych dla ilustracji potencjalnych zysków back-testy wypadały dobrze – wszak od kilku lat na rynku panowała hossa. Wartość indeksu DJ EuroSTOXX 50, która pięć lat wcześniej nieznacznie przekraczała 1000 pkt, przebiła w grudniu 1999 roku poziom 5000 tys. pkt. Otoczenie również sprzyjało – wprawdzie na rynku pojawiały się głosy o spekulacyjnej bańce, która dotknęła rynki, ale analitycy znaleźli uzasadnienia na wysokie wyceny spółek.
W październiku 2002 roku rozpoczęła się likwidacja funduszu, która zakończyła się miesiąc później. Wartość indeksu DJ EuroSTOXX 50 wahała się pod koniec 2002 roku pomiędzy 2,0 a 2,5 tys. pkt, w związku z czym inwestorzy odzyskali jedynie wpłacony kapitał. I chwilę później można było słyszeć głosy niezadowolenia, że miały być zyski, że na obligacjach można było zarobić przez 2,5 roku koło 40 proc., że nawet depozyt bankowy dawał w miarę przyzwoity dochód.
Przywołany przypadek nie ma oczerniać instytucji czy instrumentu. Pokazuje jedynie, że produkt strukturyzowany to nie jest maszynka do zarabiania pieniędzy. To podobnie jak w funduszu inwestycyjnym czy bezpośredniej inwestycji na rynku akcji bądź obligacji – zakład o realizację pewnego scenariusza, który nie musi się zdarzyć. Pamiętajmy o tym, decydując się na jedną z dostępnych dziś ofert.
