Jak utrzymać marże

2009 r. był bardzo korzystny dla spółek budowlanych. Wiele z nich realizowało zlecenia pozyskane w okresie, gdy na rynku panowały wysokie ceny, na co nałożył się spadek cen materiałów budowlanych i kosztów podwykonawstwa. W tym roku do realizacji wejdą jednak zlecenia pozyskane w okresie wzmożonej konkurencji cenowej, co utrudni utrzymanie marż. Większe zapotrzebowanie na materiały budowlane i usługi może zaś doprowadzić do wzrostu ich cen. Jakie działania podejmują czołowi przedstawiciele branży, by utrzymać marże i czy okażą się one skuteczne?

[srodtytul]Różne sposoby na utrzymanie rentowności[/srodtytul]

Firmy znajdują różne sposoby, by zniwelować spadek rentowności. [link=http://www.parkiet.com]Polimex-Mostostal[/link] rozbudował fabrykę konstrukcji stalowych, dzięki czemu chce zwiększyć bardziej rentowną sprzedaż. Spółka planuje ponadto inkorporację siedmiu spółek zależnych, co docelowo ma jej umożliwić zbliżenie się do 4-proc. rentowności netto (w 2009 r. marża netto grupy przekroczyła 3,2 proc.). Wielkopolska grupa [link=http://www.parkiet.com]PBG[/link] do końca roku zakończy wartą 240 mln zł inwestycję w uruchomienie kopalni kruszyw.

Zdaniem analityków posiadanie własnej kopalni ułatwi spółce obronę marż na kontraktach drogowych, gdy do realizacji wejdą kolejne duże zlecenia. [link=http://www.parkiet.com]Budimex[/link] zaś, dzięki segmentowi deweloperskiemu, pokazał bardzo dobre wyniki za I kwartał. Krzysztof Kozioł, rzecznik spółki, informuje ponadto, że jej sposobem na utrzymanie rentowności jest lepsze przygotowanie ofert, poprawa w zakresie kontroli ryzyk, realizacji kontraktów i obsługi gwarancyjnej.

Obserwatorzy rynku są jednak zgodni co do tego, że największym spółkom budowlanym w tym roku nie uda się utrzymać ubiegłorocznej rentowności. [b]Maciej Hebda[/b], analityk Espirito Santo, szacuje, że marża brutto na sprzedaży Polimeksu-Mostostalu wyniesie około 9 proc., dla PBG będzie to w przybliżeniu 14 proc., a dla Budimeksu około 11 proc. (w 2009 r. wyniosły one odpowiednio 10,5 proc., 15,2 proc. i 12,5 proc.).

– Rentowności będą niższe niż w 2009 r., nawet mimo że spółki prowadzą działania, które mają umożliwić im ich utrzymanie. W przypadku Polimeksu na marży ciążyć będzie segment konstrukcji stalowych w związku z rosnącymi cenami stali. Budimex ratuje się segmentem deweloperskim. Firma obniżyła jednak ceny mieszkań, dlatego średnia marża również spadnie – mówi nasz rozmówca. – W przypadku PBG ubiegłoroczna rentowność jest nie do utrzymania, gdyż struktura sprzedaży grupy będzie przesuwać się w kierunku segmentu drogowego, w którym firma może osiągnąć marże brutto wynoszące 6–8 proc. W segmencie paliwowym było to zaś około 20 proc. – dodaje. Czego można się spodziewać po rentowności w długim okresie?

[srodtytul]Ponad 3-procentowe marże[/srodtytul]

Pytani przez nas analitycy zgodni są co do tego, że marże nie powinny spadać poniżej 3 proc. Najbardziej rentowne firmy mogą zaś liczyć na zarobki netto sięgające nawet 7 proc. obrotów. – W dłuższym terminie rentowność osiągnięta przez spółki budowlane w 2009 r. jest nie do utrzymania. Na rynku mówi się, że energetyka będzie czynnikiem, który poprawi marże ze względu na złożoność i ryzyko związane ze zleceniami z tego segmentu.

Być może trochę zahamuje ten spadek, ale na pewno nie powstrzyma go całkowicie – mówi [b]Konrad Księżopolski[/b], analityk Wood & Company. Zaznacza, że jeśli chodzi o docelową rentowność największych spółek budowlanych, to w dużym stopniu będzie ona uzależniona od struktury przychodów. – Oceniam, że w długim horyzoncie marża netto Polimeksu-Mostostalu powinna znajdować się w przedziale 3–4 proc. W przypadku PBG może ona się zbliżać nawet do 6 proc. w związku z dużym udziałem segmentu gazowo-olejowego – mówi. – Rentowność Budimeksu powinna się zaś znaleźć pomiędzy tą Polimeksu i PBG. W tym przypadku sporo będzie jednak zależało od segmentu deweloperskiego – dodaje.Podobne przedziały wylicza Krzysztof Pado z Beskidzkiego Domu Maklerskiego.

– W długim okresie rentowność netto spółek budowlanych o mało zdywersyfikowanych portfelach zleceń, wykonujących proste prace budowlane, nie powinna spadać poniżej 3 proc. Firmy świadczące bardziej specjalistyczne usługi, jak choćby PBG, mogą zaś liczyć na marże sięgające nawet 6,5–7 proc. – mówi. Co na ten temat myślą przedstawiciele branży? – Dla firm o wyraźnym profilu drogowym realny jest poziom 5–6 proc. rentowności netto. Przedsiębiorstwa, których domeną jest budownictwo kubaturowe, prawdopodobnie odnotują zaś spadek rentowności – szacuje Krzysztof Kozioł, rzecznik Budimeksu.

[i]Czytaj też na [link=http://www.parkiet.com/artykul/25,941657_Jak_utrzymac_marze.html]www.parkiet.com[/link][/i]

Firmy Nieruchomości

Pozostało 88% artykułu