W skali miesiąca zadłużenie firm z tytułu emisji krótkoterminowych papierów dłużnych spadło kolejny raz o około 10 proc. – wynika z danych przekazanych „Rz” przez banki organizujące emisje. Na koniec listopada wyniosło 12,1 mld zł. W przypadku papierów korporacyjnych, których zapadalność wynosi rok, widać nieznaczny wzrost do 13,5 mld zł.– Banki zaostrzają politykę kredytową – mówi Andrzej Cwalina, zarządzający portfelem papierów nieskarbowych w BRE Banku. – Panuje duża niepewność co do emitentów. Ostatecznie zostaną tylko najlepsi, którzy będą oferować wysokie marże.
W listopadzie umowy nowych programów emisji dziesięcioletnich papierów dłużnych podpisał Bank Pekao z AZN Poland (36,4 mln euro), AXtone (65,2 mln zł) oraz AXtone Bahntechnik (0,7 mln euro). Choć miały charakter publiczny, nie trafiły na rynek. Emitenci dogadali się między sobą. Poza Pekao dwa nowe programy emisji papierów krótkoterminowych o wartości 15,7 mln zł podpisał BZ WBK.
Z danych Fitch Polska wynika, że wartość papierów krótkoterminowych wyemitowanych w ciągu 11 miesięcy wyniosła 7,77 mld zł. Dla porównania, w podobnym okresie w 2007 r. była to kwota 8,2 mld zł. W przypadku papierów firm powyżej roku w tym roku na rynku znalazły się emisje warte 2,15 mld zł, wobec 4,8 mld zł rok wcześniej. Uplasowanie obligacji o średnim terminie zapadalności jest bowiem właściwie niemożliwe. Marże wysokości 300 pkt nawet na krótkookresowych papierach stają się normą. A jeszcze przed kryzysem było to kilkadziesiąt punktów.
Zdaniem bankowców do końca roku sytuacja się nie zmieni, podobnie w pierwszej połowie przyszłego roku. Według Fitch Polska, wartość rynku nieskarbowych papierów dłużnych wyniosła w listopadzie 43,7 mld zł wobec 44,9 mld zł miesiąc wcześniej. Wartość emisji pozaskarbowych wynosi 5 mld zł wobec 9,6 mld zł rok wcześniej.
