Rząd buduje domek z kart

Szef resortu energii Krzysztof Tchórzewski znalazł sposób, by zaangażować inwestora zagranicznego w powstającą Polską Grupę Górniczą. Będą to banki mające papiery dłużne KW stojącej na skraju bankructwa.

Z opcją wyjścia

Ich obligacje, jak wskazują przedstawiciele resortu – warte ok. 1 mld zł, zostaną skonwertowane, czyli zamienione na akcje PGG mającej powstać do 1 maja.

– To prostsze rozwiązanie (niż znalezienie inwestora zagranicznego dla KW – red.) – mówi osoba zbliżona do transakcji. – Zakładana jest konwersja w trzech transzach – dodaje. Dla banków, wśród których są trzy polskie (BGK, PKO BP i Alior Bank) i dwa zagraniczne (BZ WBK i BNP Paribas Polska), to nie jest interes życia. Jednak to lepsze, niż zostać z bezwartościowymi obligacjami od niewypłacalnego dłużnika.

Ale inwestorzy finansowi dostali jeszcze coś na zachętę.

– Wszystkie akcje zostaną potem wykupione przez jedną lub dwie instytucje – tłumaczy nasz rozmówca. Uważa, że wybór padnie na PKO BP i PZU (ma udziały w Alior Banku – red.). – Banki muszą mieć jakąś opcję wyjścia – tłumaczy.

Konwersja nie zapewni PGG potrzebnej jej gotówki. Jak jednak mówili nam niektórzy branżowi inwestorzy (wśród nich jest Energa, PGE, PGNIG Termika, które zadeklarowały łącznie 1,5 mld zł), zdjęcie choć części długu z PGG odciąży także ich bilanse. To potrzebne w kontekście prowadzonych przez nich inwestycji.

Przypomnijmy, że PGE ma największy budżet na ten cel, Energa może wkrótce decydować o budowie bloku w Ostrołęce, a Termika ma ambicje w zakresie przejęć i będzie wspierać plan ratunkowy JSW.

Jest kompromis

– Pracujemy nad dokumentami i badamy potencjalne ryzyka, jakie mogą się jeszcze pojawić. Transakcja będzie domykana w perspektywie kilku dni – mówi nam menedżer jednego z koncernów. Jest to zbieżne ze słowami Tchórzewskiego, który mówi o konieczności podpisania dokumentów będących podwaliną pod PGG do czwartku lub piątku. To determinuje jej powstanie do 1 maja.

Branżowi inwestorzy raczej nie martwili się odrzuceniem przez związki wstępnych propozycji rządu restrukturyzacji płac górniczych. Ale nie odpowiedzieli na pytanie, czy nie będzie to przeszkodą dla ich udziału w PGG.

W sobotę osiągnięto wstępne porozumienie. Jak wynika z nieoficjalnych informacji Biznesalert.pl, zapisy mówią o zamrożeniu czternastki w 2016 r. i 2017 r. (wcześniej mówiono też o 2018 r.). Ale barbórka i deputat węglowy mają być wypłacane jak wcześniej. Nie słychać o ich uzależnieniu od wyników kopalń – jak zakładały wcześniejsze propozycje.

Tchórzewski przed sobotnimi negocjacjami stwierdził zaś, że finanse PGG w ciągu najbliższego 1,5 roku nie zepną się bez oszczędności pracowniczych. Pytanie, czy te kompromisowe są wystarczające. I czy zostaną zaakceptowane w kopalniach. We wtorek zaplanowano kolejne spotkanie.