Średni wynik funduszy gotówkowych i pieniężnych za ostatnie trzy miesiące to 0,9 proc., natomiast funduszy obligacji skarbowych - jest na lekkim minusie (0,2 proc.) – wynika z danych firmy Analizy Online. Fundusze inwestujące w papiery skarbowe jeszcze przez najbliższe kwartały mogą osiągać dosyć słabe rezultaty.

Jest to związane z tym, że w ich portfelach z reguły przeważają papiery skarbowe o najdłuższych terminach do wykupu oraz o stałym oprocentowaniu, czyli takie, które są szczególnie wrażliwe na zmiany stóp procentowych. W sytuacji kiedy stopy procentowe spadają, ceny takich obligacji rosną, przynosząc sowite zyski inwestorom.

Tak było do maja tego roku, kiedy roczne zyski niektórych funduszy obligacji skarbowych sięgały nawet kilkunastu procent. Jednak obecnie Rada Polityki Pieniężnej zakończyła cykl obniżek stóp procentowych. Analitycy spodziewają się, że już w drugim półroczu 2014 stopy będą podnoszone. A to nie sprzyja inwestycjom w długoterminowe papiery o stałym oprocentowaniu. Według analityków ich rentowność w najbliższych kwartałach nadal będzie rosła, a więc spadną ich ceny.

Dodatkowo obligacjom skarbowym nie pomagają proponowane przez rząd zmiany w kapitałowej części systemu emerytalnego.

Jakie rozwiązania powinien zatem wybrać ostrożny inwestor? Może pomyśleć o ulokowaniu oszczędności w funduszach gotówkowych i pieniężnych, które inwestują głównie w papiery o zmiennym oprocentowaniu lub o krótkim terminie do wykupu. Takie papiery są mało wrażliwe na zmiany stóp NBP, ponieważ ich oprocentowanie dostosowuje się do tych zmian.