Niższe stopy procentowe po wakacjach?

Inflacja będzie nadal zmierzała w kierunku celu NBP. Jesienią może się rozpocząć dyskusja o poluzowaniu polityki pieniężnej – powiedział prezes banku centralnego Adam Glapiński.

Publikacja: 09.06.2023 03:00

Niższe stopy procentowe po wakacjach?

Foto: Bloomberg

Już we wrześniu inflacja może spaść poniżej 10 proc. To byłoby wydarzenie symboliczne, o dużym wpływie na oczekiwania inflacyjne konsumentów i przedsiębiorstw. Jeśli prognozy w tym punkcie będą wskazywały na dalsze hamowanie inflacji, może się pojawić przestrzeń do obniżki stóp procentowych – powiedział na środowej konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński. Tak jak w poprzednich miesiącach powtórzył, że cykl podwyżek stóp procentowych, który doprowadził stopę referencyjną NBP do 6,75 proc., nie został jeszcze formalnie zakończony, tylko przerwany. Rada Polityki Pieniężnej musi sobie bowiem zostawić furtkę na wypadek jakiegoś zewnętrznego szoku, który zaburzyłby proces hamowania inflacji. W innym przypadku kolejnej podwyżki stóp procentowych jednak nie będzie.

Czytaj więcej

Adam Glapiński: Lek na inflację dobrze działa

We wtorek RPP zgodnie z jednomyślnymi oczekiwaniami ekonomistów postanowiła utrzymać główną stopę NBP na niezmienionym od września ub.r. poziomie 6,75 proc. Prezes Glapiński, przewodniczący RPP, uzasadniał tę decyzję tym, że inflacja opada zgodnie z marcowymi prognozami departamentu analiz i badań ekonomicznych NBP (tzw. projekcją). W maju, jak wstępnie oszacował GUS, inflacja wyniosła 13 proc. rok do roku, o ponad 5 pkt proc. mniej niż w szczycie z lutego. W ocenie Glapińskiego w kolejnych miesiącach spadek będzie równie szybki i już we wrześniu dynamika cen konsumpcyjnych może się znaleźć poniżej 10 proc. Prezes NBP podkreślał, że w maju po raz pierwszy istotnie zmalała też inflacja bazowa, nieobejmującą cen energii i żywności. Jak dodał, zbliżające się wybory parlamentarne nie wpłyną raczej na trajektorię inflacji. – W kampanii wyborczej nie pojawiły się dotąd propozycje, które mogłyby zrujnować walkę z inflacją – powiedział.

Czytaj więcej

Glapiński: Nikt nie powinien mówić ludziom jak żyć, że muszą jeździć rowerami

Spadek inflacji, który w ostatnich dwóch miesiącach był szybszy, niż oczekiwała większość ekonomistów, nasilił w ostatnich tygodniach rynkowe oczekiwania, że jeszcze przed końcem tego roku RPP zdecyduje się na poluzowanie polityki pieniężnej. Przyczyniło się do tego również wyraźne umocnienie złotego, które jest sojusznikiem RPP w walce o stabilność cen. Prezes Glapiński tych oczekiwań w środę nie studził.

– Warunki obniżki stóp, które przedstawił prezes NBP, stawiają w centrum uwagi listopadowe posiedzenie RPP, kiedy dostępna będzie nowa aktualizacja projekcji – zauważył Grzegorz Ogonek, ekonomista z Santander BP. W jego ocenie obraz inflacyjny nie będzie jednak wtedy uzasadniał obniżki stóp. Tego samego zdania są analitycy z ING BSK. – Uważamy, że szanse na cięcie stóp po wakacjach wzrosły z 30–40 proc. do około 50 proc. Naszym zdaniem będzie to jednak przedwczesna decyzja – napisali w komentarzu.

Już we wrześniu inflacja może spaść poniżej 10 proc. To byłoby wydarzenie symboliczne, o dużym wpływie na oczekiwania inflacyjne konsumentów i przedsiębiorstw. Jeśli prognozy w tym punkcie będą wskazywały na dalsze hamowanie inflacji, może się pojawić przestrzeń do obniżki stóp procentowych – powiedział na środowej konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński. Tak jak w poprzednich miesiącach powtórzył, że cykl podwyżek stóp procentowych, który doprowadził stopę referencyjną NBP do 6,75 proc., nie został jeszcze formalnie zakończony, tylko przerwany. Rada Polityki Pieniężnej musi sobie bowiem zostawić furtkę na wypadek jakiegoś zewnętrznego szoku, który zaburzyłby proces hamowania inflacji. W innym przypadku kolejnej podwyżki stóp procentowych jednak nie będzie.

2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Dane gospodarcze
Ludwik Kotecki, RPP: Obniżki stóp procentowych? Raczej nieprędko
Dane gospodarcze
Mocne hamowanie w przemyśle. Najnowsze dane GUS
Dane gospodarcze
Brytyjczycy zapanowali nad inflacją. Premier chwali się sukcesem
Dane gospodarcze
Inflacja bazowa w Polsce lekko w dół. NBP podał nowe dane
Akcje Specjalne
Firmy chcą działać w sposób zrównoważony
Dane gospodarcze
Chiński rynek nieruchomości nadal ciąży gospodarce
Materiał Promocyjny
Sztuczna inteligencja może być wykorzystywana w każdej branży