Amerykańska krzywa rentowności się odwraca

Fragment krzywej rentowności amerykańskich obligacji się odwrócił. Rentowność papierów trzyletnich wynosiła we wtorek 2,82 proc., a pięcioletnich 2,81 proc. Ostatni raz dochodowość trzylatek przebiła dochodowość pięciolatek w 2007 r. Analitycy spodziewają się, że wkrótce może dojść do odwrócenia krzywej rentowności również w przypadku amerykańskich obligacji dwuletnich i dziesięcioletnich.

We wtorek po południu rentowność dwulatek wynosiła 2,82 proc. (i była przez pewien czas nawet nieznacznie wyższa niż trzylatek), a dziesięciolatek 2,96 proc. Różnica pomiędzy nimi stała się najniższa od 2007 r. – Odwrócenie krzywej rentowności w krótszym jej fragmencie potwierdza, że cykl podwyżek stóp procentowych dokonywanych przez Fed jest bliższy zakończenia niż większość inwestorów przewidywała. Spodziewamy się, że następne będą obligacje dwuletnie i dziesięcioletnie. Do odwrócenia ich rentowności dojdzie w przyszłym roku, gdy inwestorzy będą bardziej „niedźwiedzio" nastawieni do ryzykownych aktywów, a przy tym Fed będzie wolniej podwyższał stopy procentowe – prognozuje Antoine Bouvet, strateg z Mizuho International.