Ekspansja za akcje

Robyg, jeden z największych deweloperów mieszkaniowych w Polsce, chce zebrać pieniądze na wejście na trzeci rynek – wrocławski lub krakowski. W ostatnich latach firma dynamicznie rosła w Warszawie i Trójmieście. W 2016 r. zwiększyła sprzedaż mieszkań o 27 proc., do 2,96 tys. W tym roku chce ustanowić nowy rekord i znaleźć nabywców na 3,3 tys. lokali. I kwartał wypadł bardzo dobrze: sprzedaż wzrosła o 30 proc., do 937 mieszkań.

Robyg chce zebrać gotówkę umożliwiającą mocne wejście na nowy rynek – poza klasycznym zakupem gruntów w grę wchodzi więc sojusz z lokalnymi deweloperami lub przejęcia. Do pojawienia się we Wrocławiu Robyg przymierza się od lat, w tym czasie wiele lokalnych firm weszło na GPW.

Paliwo do wzrostu

Projekt uchwał na walne zgromadzenie 6 czerwca zakłada, że Robyg wypuści do 26,3 mln akcji (10 proc. podwyższonego kapitału). Ma to być emisja z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych udziałowców. Papiery w pierwszej kolejności zostaną zaoferowane udziałowcom, którzy dysponują co najmniej 1 proc. kapitału.

Intencją jest przeprowadzenie emisji do końca roku. Cena ma być nie mniejsza niż średni kurs z sześciu miesięcy minus wartość dywidendy za 2016 r. Na dziś średni kurs to 3,12 zł, a rekomendowany poziom dywidendy to 0,27 zł.

Po zapowiedzi emisji kurs dewelopera spadał o nawet 4,5 proc., do 3,2 zł. – Korekta może być reakcją na potencjalne rozwodnienie akcjonariuszy. Spółka nie emituje jednak akcji, żeby ratować kondycję, tylko z myślą o rozwoju – mówi Cezary Bernatek, analityk Haitong Banku. – Wejście na trzeci rynek jest naturalne i sensowne, jeśli Robyg myśli o kontynuacji wzrostu skali biznesu – dodaje

Już rok temu Robyg planował podwyższenie kapitału na ekspansję, ale zgromadzenie nie podjęło uchwały. Inwestorom nie spodobały się warunki – o przydziale większości akcji miał swobodnie decydować zarząd, niewielki pakiet miał zostać w pierwszej kolejności zaoferowany posiadaczom co najmniej 5 proc. akcji w dniu zgromadzenia.

Warunkowe podwyższenie kapitału przegłosowali niedawno akcjonariusze Atalu, dewelopera działającego na siedmiu rynkach. Zarząd ma prawo do emisji do 3,7 mln akcji stanowiących 9,6 proc. w podwyższonym kapitale.

Do Trójmiasta i Poznania Atal wszedł dopiero w zeszłym roku, potrzebuje więc pieniędzy na dynamiczną ekspansję. Na razie nie wiadomo jednak, kiedy spółka zdecyduje się na emisję.

Zdaniem Piotra Zybały, analityka DM mBanku, obok przyjęcia hojniejszej polityki dywidend emisja akcji przełoży się na wzrost atrakcyjności Atalu w oczach giełdowych inwestorów.

Spółka w 2016 r. sprzedała 2,44 tys. mieszkań, o 44 proc. więcej niż rok wcześniej. Cel na ten rok to 2,7–2,9 tys. lokali. W I kwartale deweloper znalazł nabywców na 676 mieszkań (wzrost o 34 proc.).

Do emisji przymierza się też deweloper powierzchni komercyjnych Tower Investments. Ma ona towarzyszyć przeprowadzce spółki z NewConnect na główny rynek. 25 maja akcjonariusze mają zadecydować o emisji 300 tys. akcji; celem jest zebranie ok. 30 mln zł.