OFE
OFE: najlepsze Generali i Axa
Wyniki inwestycyjne za ostatnie 36 miesięcy. Przeciętnie OFE zarobiły ponad 7 proc.
W pierwszych dniach października Komisja Nadzoru Emerytalnego 11. raz przedstawi oficjalne wyliczenia stóp zwrotu funduszy emerytalnych za ostatnie trzy lata, licząc od września do września. „Rz” postanowiła już teraz sprawdzić, jak w tym czasie inwestowały fundusze.
Według naszych wyliczeń stopa zwrotu w okresie od końca września 2006 r. do 9 września tego roku wynosi 7,2 proc. To nie jest dużo, ale OFE są na plusie.
Pół roku temu, gdy nadzór publikował wyniki OFE za trzy lata (licząc do marca), po raz pierwszy w historii były one ujemne. Średnio wyniosły ok. – 3 proc.
Wiele wskazuje, że ten scenariusz już się nie powtórzy. Kursy giełdowe musiałyby spaść do końca września o kilkadziesiąt procent. A to wydaje się mało prawdopodobne.
– To był trudny, ale ciekawy czas. Załapaliśmy się w tym okresie na końcówkę hossy oraz czas ostrych spadków na giełdzie, po tym gdy upadł Lehman Brothers. W ostatnich miesiącach znów rosną kursy akcji, choć jeszcze nie wiadomo, czy to hossa czy korekta w trendzie spadkowym – mówi Adam Kurowski, dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami w Axa PTE.
W analizowanym przez „Rz” okresie wszystkie główne indeksy spadły o co najmniej kilkanaście procent. Wyjątkiem jest sWIG80. Może mieć to związek z tym, że w skład tego indeksu nie wchodzą banki (z wyjątkiem Banku Ochrony Środowiska), a to właśnie ten sektor wypadł najgorzej w tym czasie. Spółki z sWIG80 są głównie nastawione na polską gospodarkę, która wypada lepiej niż inne europejskie.
Wynik inwestycyjny najlepszego funduszu – Generali – wynosi 9,6 proc. Stopa zwrotu kolejnego za nim funduszu – Axa – to 9,45 proc. Rezultat powyżej 9 proc. osiągnął także duży fundusz AIG.
– Wypracowany wynik to w dużej mierze efekt dobrej alokacji, niedoważenia nie tylko w akcje, ale i poszczególne sektory. Rolę odegrała odpowiednia gra między spółkami surowcowymi, głównie KGHM, a bankami – mówi Adam Kurowski.
Niewielką rolę dla wyniku odgrywały w tym czasie obligacje. A te jeszcze kilka miesięcy temu stanowiły ponad 70 proc. portfela inwestycyjnego OFE.
Najsłabiej w tym zestawieniu wypada fundusz Warta, którego wynik to 4,8 proc. Przed nim, ale wciąż w dole stawki, są dwa największe fundusze Aviva i ING.
Wszystkie fundusze wypracowują jednak minimalną wymaganą prawem stopę zwrotu. W sytuacji gdy tak nie jest, towarzystwo emerytalne musi dopłacać z własnych środków do rachunków klientów. Tak już się zdarzyło trzy razy. Wiele lat temu towarzystwo, które zarządza funduszem Bankowy, uzupełniało rachunki klientów.
– Fundusze emerytalne to swego rodzaju produkt z ochroną kapitału. Jest ona jednak ruchoma – mówi Tomasz Publicewicz z firmy analitycznej Analizy Online. Ta ochrona zależy bowiem od wyników, jakie osiągają wszystkie fundusze.
Więcej o OFE
Rekomenduj artykuł Oddano głosów:
