Telekomy. Konkurenci nie wezmą Playa

– Ja, jako prezes Play... – zwrócił się do dziennikarzy Zygmunt Solorz-Żak, założyciel Cyfrowego Polsatu kilka lat temu. Wówczas lapsus miliardera, który miał już wtedy w portfelu sieć Plus, wydawał się freudowską pomyłką, która z czasem może zostać przekuta w rzeczywistość. Dziś jest jednak więcej niż pewne, że Play nie dołączy do imperium Solorza-Żaka.

Tylko zagranica

A to dlatego, że – jak wynika z naszych informacji – żaden z graczy obecnych na polskim rynku komórkowym nie został zaproszony do udziału w transakcji, w ramach której Play może zmienić właściciela.

Teoretycznie Orange Polska, T-Mobile Polska czy Cyfrowy Polsat mogłyby kupić Playa, ale ze względu na pozycję rynkową byłaby to trudna operacja, wymagająca sprzedaży części biznesu i częstotliwości.

Najwyraźniej więc właścicielom zależy na zbyciu całego biznesu i w krótkim czasie, a dostęp do planów sprzedawanej firmy ograniczono dla realnych nabywców. Gdy więc słychać, że Playem interesuje się Deutsche Telekom, właściciel T-Mobile, trzeba brać pod uwagę, że na zainteresowaniu może się skończyć.

– Memoranda informacyjne trafiły do wyselekcjonowanego grona, zdominowanego przez globalne fundusze private equity – przyznaje jeden z bankierów inwestycyjnych.

W transakcji nie weźmie udziału też Kulczyk Investments, choć wśród top menedżerów inwestycyjnej firmy jest od niedawna Dominik Libicki, b. prezes Cyfrowego Polsatu, a pieniądze na to by się zapewne znalazły. – Nie byliśmy i nie jesteśmy zainteresowani tym sektorem – wyjaśnia Katarzyna Mazurkiewicz, rzeczniczka KH.

W ocenie Cezarego Smorszczewskiego, partnera zarządzającego w PEM, firmie zarządzającej funduszami, na samodzielny zakup Playa nie będzie stać w Polsce nikogo.

Wcześniej Zbigniew Jakubas, który ma dziś w portfelu nieznacznie zadłużoną Netię, deklarował chęć połączenia jej z Play. Z naszych informacji wynika, że choć sonduje różne możliwości zaangażowania w transakcję, to jest ono mało prawdopodobne. Przeszkodą jest wycena Playa. Mówi się o 2 mld euro (8,6 mld zł, nie licząc zadłużenia).

Drugi Plus

Tym bardziej że zainteresowanie zagranicznych firm telekomem założonym dziesięć lat temu właśnie przez Netię i islandzkiego miliardera Thora Bjorgolfssona było spore. – Doradców szukały wszystkie podmioty, które w 2011 roku startowały po Polkomtel – mówi osoba znająca kulisy obu transakcji.

Chodzi o skandynawskie grupy telekomunikacyjne Telia Sonera i Telenor czy hiszpańską Telefonikę, ale przede wszystkim globalne fundusze, takie jak Apax, KKR, Bain Capital czy Providence. Wszystkich przelicytował Solorz-Żak.

Dziś w Polsce ze względu na wysyp dużych transakcji (w tym tygodniu możemy poznać nowego właściciela Allegro) za przejęciami rozglądają się także inni, niewymieniani wtedy globalni gracze. To Advent, Cinven we współpracy z Permirą czy znany już z zakupu PKP Energetyka fundusz CVC Capital Partners.

Wstępne oferty zakupu udziałów Playa wpłynąć mają w ciągu kilku dni. Serwis TMT Finance podał, że termin mija 3 października. Kto je złoży – zdania są podzielone. Pojawiają się sygnały, że zapału do zakupów w Polsce nie mają już Skandynawowie uwikłani we własne problemy. Słychać, że banki prowadzące transakcję liczą na pięć wstępnych ofert.

Fundusze i Liberty

A kto ostatecznie wygra? Menedżerowie z branży telekomunikacyjnej relatywnie często oceniają, że będzie to konsorcjum z funduszem posiadające już biznes w Polsce.

Relatywnie silną pozycję, ze względu na inwestycję w krajową infrastrukturę, przypisuje się CVC. Zainteresowanie Playem potwierdzał niedawno Mike Fries, prezes Liberty Global, który również ma w Polsce biznes: sieć kablową UPC.

– Nie jest tajemnicą, że przyglądamy się Multimediom i Playowi oraz rozglądamy się za sposobami na zwiększenie skali działania w Polsce – przyznał niedawno pytany przez „Rzeczpospolitą".

Swoje biznesy ma u nas jednak także francuska grupa Vivendi (należy do niej satelitarna platforma nc+) czy Warburg Pincus, obecnie główny akcjonariusz wielkopolskiej sieci kablowej Inea.

Dla Vivendi zakup Play mógłby oznaczać dalszą rozbudowę oferty (już współpracuje z komórkową siecią) i możliwość konkurowania nią z grupą Cyfrowy Polsat, która ma już i satelitarną telewizję, i komórkowego operatora. Dla Warburga – silniejsze zaangażowanie na polskim rynku komórkowym. Joergen Bang-Jensen, prezes Playa, przekonuje, że oferuje on perspektywy wzrostu.