Eksperci DM BOŚ podtrzymali długoterminową rekomendację fundamentalną "trzymaj" i krótkoterminową rekomendację relatywną "neutralnie" dla akcji PKO BP. Opracowana przez nich 12-miesięczna wycena utrzymuje się w wysokości 26,4 zł za akcję. To poziom wyższy niż obecny na GPW (kurs wynosi 24,18 zł, przez ostatni miesiąc zyskał 3 proc., ale od początku roku jest 11,5 proc. pod kreską).
Analitycy DM BOŚ zwracają uwagę, że 2016 r. nie jest łatwym rokiem dla banków zważywszy na wprowadzenie podatku bankowego, wyższe wymogi kapitałowe, zacieśnienie kontroli KNF i niskie stopy procentowe. "Jednak uważamy, że obecny poziom kursów akcji odzwierciedla już te negatywne czynniki. Teraz największą niewiadomą pozostaje kształt przyszłej ustawy regulującej kwestie kredytów w CHF, która może obciążyć banki dodatkowymi kosztami. Na obecnym etapie kształt ustawy jest nieznany, dlatego też nie uwzględniamy jej potencjalnego wpływu w naszych prognozach finansowych dla PKO BP" - czytamy w raporcie. Analitycy nie mają jednak wątpliwości, że taka ustawa niesie ze sobą ryzyko spadków (dywagować można jedynie na temat ich skali) kursów akcji banków. Dodają, że zainteresowanie Raiffeisen Polbankiem ze strony PKO BP pokazuje, że lider wydaje się wracać na drogę fuzji i przejęć. Potencjalne przejęcie tego podmiotu może być kolejnym znaczącym wydarzeniem niosącym ze sobą zarówno korzyści, jak i ryzyka.
Zaktualizowali swoje prognozy finansowe dla PKO BP uwzględniając: obniżenie wyniku z tytułu prowizji i opłat, podwyższenie wyniku na pozostałej działalności, wyższe odpisy aktualizacyjne w br., podwyższenie kosztów podatku bankowego, aktualizacja udziału w transakcji Visa w II kw. 2016 (wpływ na zysk netto rzędu 350 mln zł).
Dokonano też zmiany założeń wobec wypłaty dywidendy w br. (dywidenda na akcję równa 1,0 zł) oraz „odświeżenia" prognoz pozostałych pozycji bilansu i rachunku wyników. Zmiany te wpłynęły negatywnie na prognozy wyniku netto banku i w efekcie skorygowany zysk netto w 2016 i 2017 roku powinien być niższy odpowiednio o 4 proc. i 7 proc. (ma wynieść odpowiednio 2,85 mld zł i 2,63 mld zł). Zaznaczają, że chociaż w obecnej chwili nie uwzględniają dalszych przejęć, to zdają sobie sprawę, że Raiffeisen Polbank budzi zainteresowanie banku.
Według prognoz DM BOŚ wyniki PKO BP za II kwartał będą mocno zaburzone przez zdarzenia jednorazowe. Bank opublikuje 29 sierpnia swoje wyniki, które według szacunków DM BOŚ powinny być zdecydowanie lepsze w ujęciu powtarzalnymi z super doładowaniem ze strony jednorazowego zysku z tytułu transakcji Visa (według szacunków podwyższy przychody banku o ok. 432 mln zł). Mocną stroną wyników powinna być dynamika przychodów z działalności podstawowej. Natomiast ze względu na pełne obciążenie podatkiem bankowym w II kwartale rentowność powinna być słabsza w porównaniu do poprzedniego kwartału.
