Lokaty i inwestycje

Wr鏂i造 dobre czasy dla z這tego

Bartosz Paw這wski - strateg BNP Paribas w Londynie
Fotorzepa
Z這ty wreszcie zdo豉 si wy豉ma z trendu spadkowego zapocz靖kowanego w po這wie kwietnia. Przez wi瘯sz cz tego czasu inwestorzy zastanawiali si, dlaczego polska waluta nie jest w stanie wykorzysta lepszej sytuacji na wiatowych gie責ach, powracaj鉍ej na rynki p造nnoci i rosn鉍ego kursu euro/dolar
Jednym z powodów mog造 by ci璚ia stóp procentowych (ale sk鉅 wtedy umocnienie czeskiej korony?). Innym wysoki popyt na waluty, zwi頊any z ekspozycj przedsi瑿iorstw oraz osób fizycznych (ale jak wtedy wyt逝maczy umocnienie forinta?). Niezale積ie od przyczyn wygl鉅a na to, 瞠 lepsze nastroje powróci造 na rynek walutowy w Polsce, cho oczywicie nie musi to oznacza pocz靖ku d逝goterminowego trendu, zw豉szcza bior鉍 pod uwag utrzymuj鉍e si na wysokim poziomie zobowi頊ania w walutach obcych.
Kilka istotnych czynników jednak si ostatnio zmieni這, i to na lepsze. Po pierwsze Europejski Bank Centralny wstrzykn像 ponad 400 mld euro do systemu bankowego. Wydaje si, 瞠 wiadomoci tej nie powi璚ono wystarczaj鉍o du穎 miejsca w serwisach informacyjnych, cho przecie dostarczenie p造nnoci do systemu bankowego strefy euro ma wszelkie szanse, 瞠by pomóc w dost瘼ie do wspólnej waluty równie w tych krajach Unii, które euro jeszcze nie przyj窸y. Po drugie szwajcarski bank centralny utrzymuje swoj determinacj i sukcesywnie interweniuje, 瞠by os豉bi franka, co bezporednio przek豉da si na raty kredytów hipotecznych w Polsce czy na W璕rzech. Po trzecie kilka dni temu Mi璠zynarodowy Fundusz Walutowy zatwierdzi pierwsz w historii emisj obligacji. Jest to o tyle istotne, 瞠 jest dalece prawdopodobne, i rola Funduszu jeszcze si nie wyczerpa豉 i 瞠 jego stabilizuj鉍a funkcja b璠zie wymagana. A to wymaga odpowiednich rodków. Na to wszystko nak豉da si do g喚boki spadek zmiennoci oczekiwanej przez inwestorów na rynkach walutowych, co u豉twia zarz鉅zanie przep造wami pieni篹nymi i przyczynia si do lepszych nastrojów. Ale pami皻ajmy, 瞠 z podobnym spadkiem mielimy do czynienia w pierwszej po這wie 2008 r., co pokazuje, i interpretacja tego czynnika mo瞠 by do problematyczna.
Kluczowym czynnikiem b璠zie teraz zachowanie wiatowych gie責, co mo瞠 niepokoi w wietle ostatnich bardzo s豉bych danych z rynku pracy w USA. Jednak miniony tydzie na rynku z這tego sugeruje, 瞠 lepsze nastroje mog si utrzyma przez co najmniej kilka dni. [i]Bartosz Paw這wski - strateg BNP Paribas w Londynie[/i]
r鏚這: Rzeczpospolita

REDAKCJA POLECA

NAJNOWSZE Z RP.PL