Deutsche Boerse i London Stock Exchange. Fuzja giełdowych liderów pod lupą Brukseli

Komisja Europejska rozpoczyna dochodzenie w sprawie fuzji Deutsche Boerse i London Stock Exchange. Obawia się, czy planowany gigant nie ograniczy konkurencji.

Publikacja: 28.09.2016 19:22

Foto: Bloomberg

To miał być europejski gigant, który stawiłby czoło łączącym swoje siły graczom w Azji i Ameryce. Deutsche Boerse najbardziej jest znana z tego, że zarządza giełdą we Frankfurcie, a London Stock Exchange – giełdą w Londynie. Ale LSE posiada także giełdę w Mediolanie. A dodatkowo obie spółki działają w wielu innych sektorach skomplikowanego biznesu finansowego, jak handel bardziej zaawansowanymi instrumentami finansowymi, a także rozliczanie transakcji i świadczenie usług depozytu papierów wartościowych.

Lista wątpliwości Komisji Europejskiej jest bardzo długa. W opublikowanym w środę komunikacie KE wylicza pięć głównych obszarów, w których obawia się dominacji nowej spółki.

Jeden z nich to usługi clearingowe, czyli pośrednictwo w rozliczaniu transakcji zakupu instrumentu finansowego pomiędzy dwoma jej stronami. Pośrednik bierze od stron zabezpieczenie, a w przypadku połączonej DB i LSE suma tych zabezpieczeń sięgnęłaby 150 mld euro, co uczyniłoby ją największą izbą rozliczeniową świata.

Również w przypadku obrotu instrumentami pochodnymi fuzja może pogorszyć ofertę dla klientów. LSE jest światowym liderem derywatów opartych na długoterminowych stopach procentowych, a DB – dla instrumentów pochodnych opartych na stopach procentowych znajdujących się w obrocie pozagiełdowym.

Obie giełdy są także bardzo ważnymi graczami na rynku transakcji repo i jedynymi podmiotami oferującymi rozliczenia dla stron tych transakcji. Proponowana fuzja może też znacznie pogorszyć konkurencję na rynku papierów wartościowych niemieckich spółek. Wreszcie ograniczeniu może ulec konkurencja na rynku funduszy indeksowych, które odwzorowują indeksy giełdowe.

Komisja w czasie śledztwa zamierza też przyjrzeć się innym obszarom działalności spółek.

– Rynki finansowe mają podstawowe znaczenie dla europejskiej gospodarki. Musimy mieć pewność, że ich uczestnicy będą mieli dostęp do infrastruktury na konkurencyjnych zasadach – powiedziała Margrethe Vestager, unijna komisarz ds. konkurencji.

Ogłoszenie Komisji nie jest dla obu spółek zaskoczeniem, od wielu tygodni spodziewały się dochodzenia w tej sprawie. Dlatego już zaczęły informować o możliwej wyprzedaży niektórych rodzajów działalności, żeby zmniejszyć oczekiwany w wyniku fuzji efekt dominacji.

Komisja Europejska daje spółkom cztery miesiące na wyjaśnienia.

To miał być europejski gigant, który stawiłby czoło łączącym swoje siły graczom w Azji i Ameryce. Deutsche Boerse najbardziej jest znana z tego, że zarządza giełdą we Frankfurcie, a London Stock Exchange – giełdą w Londynie. Ale LSE posiada także giełdę w Mediolanie. A dodatkowo obie spółki działają w wielu innych sektorach skomplikowanego biznesu finansowego, jak handel bardziej zaawansowanymi instrumentami finansowymi, a także rozliczanie transakcji i świadczenie usług depozytu papierów wartościowych.

2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Giełda
Firma Donalda Trumpa jest już spółką memiczną. Kapitalizacja przekroczyła 9 mld dol.
Giełda
Tomasz Bardziłowski oficjalnie prezesem GPW
Giełda
Na GPW pachnie zbliżającymi się świętami
Giełda
Dobry prognostyk dla hossy
Giełda
Trudno nadążyć za hossą