Program KFK pod lupą. Pojawiają się wątpliwości

Jeden fundusz venture capital rozwiązany, a jego inwestycje nie spełniły oczekiwań. Drugi oskarżany o wydanie prawie 30 mln zł niezgodnie z przeznaczeniem – czy rodzimy program rozkręcania rynku VC i startupów to porażka?

Publikacja: 02.12.2020 21:00

Program KFK pod lupą. Pojawiają się wątpliwości

Foto: Adobe Stock

Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK), nazywany funduszem funduszy, miał być magnesem dla instytucji inwestujących w startupy i kołem zamachowym rodzimych innowacji. Jednak zarządzany przez PFR program może budzić wątpliwości co do skuteczności. Okazuje się, że dziesięć największych funduszy VC w ramach KFK sfinansowało 189 startupów, ale z tych niemal co czwarty jest już „martwy" lub nieaktywny, a co trzeci notuje spadki, ewentualnie nieznaczne przychody – wynika z raportu opracowanego przez startup Gdzie Po Lek.

Kierujący nim Bartłomiej Owczarek od kilku lat dogłębnie analizuje branżę VC i innowacyjnych spółek, śledząc ich komunikaty, raporty w KRS i przeprowadzając ankiety.

Tegoroczny raport, który „Rzeczpospolita" publikuje jako pierwsza, nie napawa optymizmem. Impera Seed Fund, jeden z większych funduszy w KFK, został zamknięty. Jak wyjaśnia Owczarek, na podstawie dostępnych informacji i komentarza PFR Ventures można wyciągnąć wniosek, że jego wyniki nie należały do najlepszych. – Pozostałe w portfelu inwestycje zostały sprzedane lub przejęte przez spółkę matkę – wskazuje.

Ale największe kontrowersje budzi WinVentures. Jak wynika z raportu, fundusz został wezwany przez PFR Ventures do likwidacji. Ten ocenił bowiem, że w wyniku działań funduszu wydatkowano niezgodnie z przeznaczeniem niemal 30 mln zł wniesione na cele inwestycyjne. Bartłomiej Owczarek tłumaczy, że kontrole stwierdzające nieprawidłowości przeprowadzono w spółkach portfelowych, m.in.: Fintech IT Solutions oraz EcoCar. PFR miał zarzucić również niedotrzymanie zobowiązań wynikających z „Umowy o udzielenie wsparcia finansowego".

Sam PFR nie chce odnosić się do tej sprawy. – Istnieje prawdopodobieństwo, iż autorzy raportu weszli w posiadanie tych informacji nielegalnie (Owczarek temu zaprzecza – red.). Nie możemy komentować tego zagadnienia ze względu na trwający spór, w którym występujemy jako strona pokrzywdzona – mówi nam Maciej Ćwikiewicz, prezes PFR Ventures.

Nie widzi on również nic nadzwyczajnego w rozwiązaniu Impera Seed Fund. – Wynik Impery z pewnością nie jest zadowalający. Trzeba jednak pamiętać, że fundusze VC na całym świecie notują różne wyniki. To naturalne, że wśród naszych też będzie dało się wskazać lepszych i gorszych – komentuje. I dodaje, że w raporcie można znaleźć też wiele pozytywnych informacji, o działaniach m.in. Inovo, SpeedUp czy Innovation Nest.

Obraz KFK nie jest jednoznacznie czarny, co przyznają też autorzy raportu. – W programie znalazł się fundusz, który obecnie liczy na stukrotny zwrot z jednej inwestycji. Inny dokonuje kolejnych sprzedaży swoich spółek i również wydaje się być na dobrej drodze do osiągnięcia pozytywnego wyniku. Trzeci z funduszy już teraz zapewnił zwrot kapitału swoim inwestorom – wylicza Owczarek.

Jak wskazuje, wśród inwestycji wyróżnia się kolejna runda Booksy (startup z portfela Inovo) w wysokości 43 mln dol. We wrześniu poinformowano o kolejnych 15 mln dol., które od inwestorów azjatyckich pozyskał Cosmose AI (startup z portfela Experior), z kolei The Batteries (z portfela META), który zajmuje się nowatorską technologią przechowywania energii, zdobył ponad 21 mln zł od Aper Ventures. A to nie koniec. Zapowiadaną od dawna rundę w wysokości prawie 13 mln zł pozyskał też Synerise (portfel Satus Venture).

Autorzy raportu zauważają, że problemem jest niechęć rządowych instytucji do analizy i oceny wyników KFK. – To może wynikać z oporu przed koniecznością tłumaczenia się z niepowodzeń – uważają.

Maciej Ćwikiewicz przekonuje jednak, że w sytuacji, gdy działalność zakończyły tylko dwa fundusze, podanie statystyk stanowiłoby skrajne wypaczenie. – KFK podsumuje działania funduszy wraz z momentem, gdy zakończą one swoją działalność – podkreśla prezes PFR Ventures.

Eksperci nie mają wątpliwości, że to może nastąpić nawet za kilka lat.

Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK), nazywany funduszem funduszy, miał być magnesem dla instytucji inwestujących w startupy i kołem zamachowym rodzimych innowacji. Jednak zarządzany przez PFR program może budzić wątpliwości co do skuteczności. Okazuje się, że dziesięć największych funduszy VC w ramach KFK sfinansowało 189 startupów, ale z tych niemal co czwarty jest już „martwy" lub nieaktywny, a co trzeci notuje spadki, ewentualnie nieznaczne przychody – wynika z raportu opracowanego przez startup Gdzie Po Lek.

Pozostało 87% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Finanse
Ugoda Visa i Mastercard. Mniejsze prowizje od sklepów
Finanse
NIK: rząd PiS ręcznie sterował finansami JST
Finanse
Minister finansów rozwiewa wątpliwości. Podwyżka kwoty wolnej w 2025 r. niemożliwa
Finanse
Byki i Niedźwiedzie oraz Złote Portfele „Parkietu”. Kto otrzymał nagrody?
Finanse
Byki i Niedźwiedzie oraz Złote Portfele „Parkietu”. Kto otrzyma nagrody?