Alior lekko zaskoczył. Lepsze wyniki banku

Zysk netto Aliora w II kwartale okazał się nieco wyższy od prognoz, ale niektóre inne poziomy wyników – jak odpisy kredytowe i wynik prowizyjny – przyniosły lekko negatywną niespodziankę.

Publikacja: 09.08.2018 10:31

Alior lekko zaskoczył. Lepsze wyniki banku

Foto: Fotorzepa/Marta Bogacz

Alior w II kwartale 2018 r. miał 195,6 mln zł zysku netto, czyli o 3 proc. więcej niż zakładała średnia prognoz. Wynik ten jest lepszy o 96 proc. niż rok temu i o 14 proc. niż w poprzednim kwartale. Rezultat lepszy niż prognozy to skutek wyższych przychodów z operacji finansowych.

Dochody rosną, ale nie okazały się aż tak mocne. Wynik odsetkowy wyniósł 763 mln zł, czyli był minimalnie powyżej oczekiwań rynkowych, urósł przez rok i przez kwartał odpowiednio o 6 proc. i 4 proc. Marża odsetkowa wzrosła w stosunku I kwartału o 0.2pp i wyniosła 4.6% (-0.5pp r/r).

Rozczarowaniem jest spadek zysku z tytułu prowizji o prawie 11 proc. rok do roku. Był on znacznie, bo 8 proc., słabszy od oczekiwań rynkowych. Bank twierdzi, że to efekt wyższych kosztów prowizyjnych, m.in. pozyskania klientów. Powtarzalne zyski z operacji finansowych, wymiany i pozaoperacyjne były wyższe od wypracowanych w poprzednich okresach.

Inwestorów cieszy za to spadek kosztów działalności. Wydatki banku ukształtowały się na poziomie niższym od analogicznej pozycji z 2017 roku (-14.4 proc. r/r), jednak były jednocześnie minimalnie wyższe od oczekiwań rynkowych. W tym okresie Alior Bank zanotował wzrost przychodów o 8.0% r/r – wynik operacyjny poprawił się w ciągu roku o 33.4 proc. Współczynnik koszty/dochody (bez podatku bankowego) wyniósł 42.0 proc i był niższy niż w I kw. 2018 roku o 4.5pp (-11.0pp r/r).

Niekorzystny jest za to wzrost odpisów na rezerwy wyższe o 6 proc. od oczekiwań rynkowych. Odpisy wyniosły 269 mln zł, czyli urosły przez rok o 5 proc. a kwartalnie o 12 proc. Bank zawiązał w II kwartale rezerwy w wysokości 2.1 proc. wartości portfela w stos. Rocznym.

Wysokie są roczne dynamiki wolumenów. Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów wyniosła w Alior Banku +7.3% i +20.0%. Kwartalne zmiany: +2.1% i 1.1%. Wzrost wolumenu kredytów brutto w całej pierwszej połowie 2018 r. wyniósł 3,0 mld zł. Na cały 2018 r. Bank przewiduje wzrost na poziomie 5,5-6,5 mld zł. Wysoką dynamikę Alior Bank odnotował zwłaszcza w segmencie leasingu, gdzie względem I kwartału 2018 r. zwiększył wolumen kredytowy o 29 proc. O prawie 5 proc., do 5,7 mld zł, wzrósł natomiast wolumen kredytowy w segmencie mikrofirm.

- Wynik netto Alior Banku ukształtował się na poziomie nieznacznie powyżej oczekiwań rynkowych co było skutkiem wyższych dochodów z operacji finansowych. Przy dość dobrej kontroli kosztów zawiodły naszym zdaniem przychody (i to pomimo wysokich wzrostów wolumenów), których dynamika była niższa niż w innych bankach zwłaszcza w linii opłat i prowizji. Rezultat banku oceniamy jako neutralny dla kursu, znacznie większy pozytywny wpływ w krótkim okresie ma ogłoszenie fiaska prac nad fuzją z Pekao. Roczny współczynnik P/E dla wyników wyniósł w II kwartale 12.6, czyli poniżej średniej dla branży – ocenia Marcin Materna, dyrektor działu analiz Millennium DM.

Wczoraj, po informacji o odstąpienia od planów połączenia z Pekao, kurs Aliora urósł o 4 proc. Dziś rano spada o 2,9 proc., do 70 zł.

Alior w II kwartale 2018 r. miał 195,6 mln zł zysku netto, czyli o 3 proc. więcej niż zakładała średnia prognoz. Wynik ten jest lepszy o 96 proc. niż rok temu i o 14 proc. niż w poprzednim kwartale. Rezultat lepszy niż prognozy to skutek wyższych przychodów z operacji finansowych.

Dochody rosną, ale nie okazały się aż tak mocne. Wynik odsetkowy wyniósł 763 mln zł, czyli był minimalnie powyżej oczekiwań rynkowych, urósł przez rok i przez kwartał odpowiednio o 6 proc. i 4 proc. Marża odsetkowa wzrosła w stosunku I kwartału o 0.2pp i wyniosła 4.6% (-0.5pp r/r).

Pozostało 80% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Banki
NBP potwierdza: List Adama Glapińskiego do premiera został wysłany
Banki
Zarząd NBP broni Adama Glapińskiego. "To próba złamania niezależności banku"
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wspiera ważne dla społeczeństwa inwestycje
Banki
PKO BP ma już nowego prezesa. Kto pokieruje największym polskim bankiem?
Banki
"FT": Adam Glapiński chce zakończyć spór z rządem. Pisze do Donalda Tuska